이번 금통위는 이벤트로 작용할 가능성 낮아..채권 투자환경 여전히 비우호적 - 유진證

[한국금융신문 장태민 기자] 유진투자증권은 12일 "10월 금통위가 예정돼 있지만 비전통적 정책의 선호 등 금리정책을 통한 추가 완화를 기대하기 어렵다"고 전망했다.

신동수 연구원은 "국내 코로나19 진정에 따른 사회적 거리두기 1단계로 완화, 수출 증가 등 완만한 경기회복 기대도 유효하다"면서 이같이 밝혔다.

신 연구원은 "트럼프닫기트럼프기사 모아보기 대통령의 입장 변화로 미국의 경기부양 기대도 높아졌다"면서 "Risk on이 강화되고 낮은 쿠폰금리, 자본이익 손실 우려 등 채권 투자 매력도 약하다"고 평가했다.
그는 금리의 변동성 리스크에도 불구하고 상승 압력은 계속될 것으로 내다봤다.

■ 금통위 이벤트로 작용할 가능성 낮아

신 연구원은 10월 금통위 금리결정회의가 수요일로 예정돼 있지만 기준금리가 만장일치 동결되며 이벤트로 작용할 가능성은 낮다고 관측했다.

신 연구원은 "다수의 금통위원이 완화 기조 유지를 주장했지만 금리정책보다는 비전통적 수단을 통한 선별적 지원을 선호했다"면서 "연말까지 5조원의 국고채 단순매입 중 3조원이 남았지만 대규모 국고채 발행 부담을 완화하기에는 미흡하다"고 평가했다.

그는 "정부가 2025년 재정준칙 도입을 발표했지만 중기재정 전망에서 국가채무비율이 2024년 58.6%에 달할 것으로 전망했다"면서 "재정준칙 도입이전까지 확장적 재정정책에 따른 국고채 발행 우려도 커졌다"고 진단했다.
한은의 국고채 추가 매입 등 정책변화가 없다면 10월 금통위 결과가 금리 추세를 변화시키기는 어려울 것으로 봤다.

신 연구원은 "트럼프 대통령의 더 큰 규모의 경기부양 시사로 미국의 경기부양 기대도 높아졌다"면서 "경기부양 규모가 확정되지는 않았지만 추가 재정 부양이 성장 개선과 Risk on의 강화, 국채 발행 증가로 이어질 것이라는 점에서 채권시장에는 악재"라고 분석했다.

그는 "시장금리가 상승하며 금리 레벨이 다시 높아졌지만 채권 투자 환경은 여전히 비우호적"이라며 "글로벌 추가 완화 기대가 약화됐고 재정 확대로 인한 물량 경계감과 마찰적 금리 상승 리스크는 여전히 높다"고 밝혔다.

이어 "약화된 채권 투자 매력을 감안하면 중장기적 금리 상승에 대응해 매수보다는 캐리와 리스크 관리가 바람직하다"고 조언했다.

장태민 기자 chang@fntimes.com