[대한민국 8강 증권사] 정일문號 순항…한국투자증권, 이익률 압도적 1위 유지

[한국금융신문 한아란 기자] 금융지주사 도입과 더불어 불어닥친 대형화·겸업화 파고에도 변화가 크지 않았던 금융투자 업계가 자본시장법 도입에 이은 한국형 초대형 투자은행(IB) 지정에 힘입어 본격적인 변동이 일어나고 있다.

한국금융신문은 수익력의 크기와 효율성에 주목해 증권업계 변화상을 조명하기로 했다. 업무 분야로는 개인 고객기반 비즈니스, IB 부문 두 가지를 살폈고 전체 영업이익과 순자본 규모를 견주었다.

흔히 자기자본 기준으로 10대 증권사를 따로 구분해 왔는데 이번 이익창출력 비교 결과는 8위 안쪽에 드는 증권사와 10위 안팎의 회사들과 격차가 크다는 점이 확인되었기에 8강 증권사 개념으로 인식하기로 했다.
단 순자본이익률의 경우 초대형 IB 5개사와 중대형 5개사를 군별로 나누어 10대 증권사의 추이를 분석했다.

초대형사마다 강점 분야가 다르고 해외 비즈니스를 확대하고 있는 데다 일부 중대형사는 증자를 통해 사업 규모와 주력 분야 다각화에 나서고 있는 만큼 5년 뒤 업계 판도조차 불가해한 상황이라고 보는 것이 타당해 보인다. 〈 편집자 주 〉

지난해 3분기 순자본 대비 이익을 가장 잘 낸 초대형 IB는 한국투자증권이었다. 순자본 규모는 업계 5위에 그쳤으나 자원 활용 효율화와 수익원 다각화를 통해 영업이익 순위는 1위를 기록한 덕분이다. 미래에셋대우와 NH투자증권은 순자본과 이익 규모 모두 큰 수준을 유지하면서 초대형 IB 가운데 각각 2, 3위에 올랐다.

18일 한국금융신문이 분석한 ‘주요 증권사 2015년~2019년 영업용순자본 대비 영업이익률(별도 기준)’에 따르면 지난해 3분기 누적 한국투자증권의 순자본이익률은 22.69%로 1위를 차지했다. 영업용순자본이 3조1059억원, 영업이익이 7047억원이었다.

한국투자증권은 지난 2018년부터 순자본이익률 선두를 달리고 있다. 2017년 18.72%에서 2018년 22.40%로 크게 높아진 후 정일문닫기정일문기사 모아보기 사장의 취임 첫해인 지난해에도 상승세를 유지했다.
이에 대해 한국투자증권 관계자는 “한정된 자원 활용 효율화를 통한 영업 지원 최적화와 수익원 다변화를 이뤄낸 결과”고 설명했다. 정통적인 IB맨으로 꼽히는 정 사장은 취임 후 한국투자증권의 IB 수익 성장세에 속도를 붙이고 있다.

한국투자증권은 작년 3분기 누적 IB 부문 수수료 수익으로 전년 같은 기간보다 54.9% 증가한 2187억원을 기록했다. 기업공개(IPO) 수수료와 공모 증자 인수·모집 수수료로 각각 83억원, 39억원을 챙겼다. 회사채 인수금액은 8조48000억원으로 집계됐다.

트레이딩 누적 수익은 6054억원으로 28.5% 늘었다. 한국투자증권은 운용 프로세스 고도화와 리스크 관리 기능 강화를 통해 한국과 미국의 기준금리 변동 등 시장추세에 정확하게 대응할 수 있도록 하는 등 운용 안정성을 높이고 있다.

미래에셋대우와 NH투자증권은 순자본과 이익 규모 모두 업계 상위권을 유지하면서 수익기반도 다변화되는 모습을 보였다.

미래에셋대우의 순자본이익률은 12.12%로 초대형 IB 가운데 2위, 주요 증권사 중에서는 5위에 올랐다. 미래에셋대우의 영업용순자본은 3조8513억원, 영업이익은 4666억원이었다. 미래에셋대우는 높은 영업이익을 낸 역량으로 다변화된 수익구조와 자기자본투자(PI) 성과 향상 등을 꼽았다.

미래에셋대우 관계자는 “금융시장의 일평균거래대금에 따른 브로커리지 수수료수익의 비중이 컸던 데서 탈피해 IB 및 트레이딩 부문의 수익 비중이 증가하며 안정적인 손익변동성을 보이고 있다”고 설명했다.

아울러 PI 성과의 기반인 투자목적자산의 순환 과정(2019년 3분기 말 기준 6조9000억원)이 규모의 확장세를 유지하는 한편 안정적인 분배금 및 배당금을 창출하면서 수익 안정화에 기여했다고 덧붙였다.

미래에셋대우의 지난해 3분기 누적 별도 기준 IB 부문의 영업이익은 2038억원으로 전년 동기대비 1.04% 증가했다. 트레이딩 영업이익은 1727억원으로 400.6% 뛰었다.

미래에셋대우는 지난 2016년 통합 출범 이후 해외 비즈니스와 IB를 중심으로 안정적인 수익구조를 정착하는 데 주력해왔다. 특히 글로벌 IB 도약을 목표로 박현주닫기박현주기사 모아보기 회장의 진두지휘 아래 해외 IB 딜 소싱 능력을 키워나가는 중이다. 미래에셋대우의 국내외 우량자산 확대 기반에는 폭넓은 글로벌 네트워크가 자리 잡고 있다.

초대형 IB 순자본이익률 3위는 NH투자증권(11.67%)이었다. 영업용순자본은 3조9032억원, 영업이익은 4554억원으로 집계됐다. NH투자증권의 순자본이익률은 2017년 13.60%에서 2018년 12.88%, 지난해 3분기 누적 11.67%으로 감소세를 보이고 있으나 주요 증권사 가운데 6~7위권을 유지하고 있다.

정영채닫기정영채기사 모아보기 NH투자증권 사장은 2018년 취임 이후 2년 연속 역대 최대 실적을 이끌고 있다. 풍부한 IB 경험을 바탕으로 안정적 수익구조를 구축한 결과라는 평가다. 정 사장은 핵심성과지표(KPI)를 폐지하고 ‘과정 가치’ 중심의 평가방식을 도입하면서 장기 고객기반을 마련하기도 했다.

NH투자증권 관계자는 “자산관리(WM), IB, 트레이딩 등 전 부문에서 경쟁력을 보유하면서 비즈니스 포트폴리오가 다각화됨에 따라 전사 수익기반이 안정화 되고 있다”며 “올해는 강화된 어드바이저리 역량을 기반으로 전 사업 부문에서 수익 효율성 제고를 추진하고 있어 추가적인 성장이 기대된다”고 밝혔다.

삼성증권(11.36%)의 순자본이익률은 초대형 IB 가운데 4위, 주요 증권사 중 7위였다. 이익 규모와 순자본 규모가 모두 업계 5위 안에 들었지만 이익 효율성에서는 뒤처졌다.

KB증권(10.29%)의 경우 각각 5위, 9위를 기록했다. 순자본 규모가 초대형 IB 가운데 현저히 작으면서도 이익 규모가 상위권에서 멀어지면서 이익률 자체도 낮아졌다.

KB증권 관계자는 “핵심·신규 비즈니스 경쟁력 및 수익성 강화, 디지털 기반 비즈니스 경쟁력 및 효율성 제고, 효율적 경영관리 체계 구축을 통한 지속성장 기반 강화를 중점 추진해나갈 계획”이라고 밝혔다.

한아란 기자 aran@fntimes.com