정부 부동산 대책, 은행 채권 투자규모 확대로 이어질 것..단기채 금리 상승 제한 - 신금투

[한국금융신문 장태민 기자] 정부의 부동산 대책이 은행의 채권 투자자금을 늘릴 수 밖에 없어 단기채권 금리 상승이 제약될 것이란 분석이 나왔다.

신한금융투자는 8일 "은행의 잉여자금 확대가 채권시장에 우호적인 재료가 될 수 있다"고 분석했다.

김지영 연구원은 "2017년 8ᆞ2 및 2018년 9ᆞ13 부동산 종합대책이 발표된 직후 은행권의 채권 순투자 규모가 평월대비 2배 이상 급증한 바 있다"면서 이같이 밝혔다.

부동산 규제로 인한 대출운용 어려움이 채권투자를 확대로 이어질 수 있다는 것이다.

김 연구원은 " '12ᆞ16 주택시장 안정화 방안’이 발표된 지 한 달 정도 지난 이 시점에 수급 영향력을 유심히 살펴볼 필요가 있다"면서 "대출여건 악화로 인한 은행권의 채권 매수 여력 확대는 채권시장 수급 환경에 우호적인 재료"라고 분석했다.

그는 "저금리 기조 장기화로 수익성을 제약할 수 있는 채권투자에 회의적인 인식은 존재하나, 대내외 불확실성이 지속되는 상황에서 안전자산 비중 확대를 통한 리스크 관리 필요성이 꾸준히 제기되고 있다"고 밝혔다.

유동성 확보 차원에서 고유동성 자산으로 분류되는 단기채에 대한 투자는 여전히 매력적이라고 평가했다

지난 12월 정부는 투기지역의 주택가격 상승을 억제하기 위해 예상보다 강력한 부동산 대책을 발표한 바 있다. 주택시장 안정에 대한 정부의 강한 의지를 확인한 만큼 은행권의 대출 감소는 불가피하다.

김 연구원은 "국내 부동산 시장은 은행권의 대출 수요를 좌우한다. 예금은행의 총대출 중 40% 이상이 가계대출이며, 가계대출 중 주택담보대출이 차지하는 비중은 70%에 달한다"면서 "기업대출의 부동산 관련 수요까지 포함한다면 높은 수준이라고 볼 수 있다"고 밝혔다.

그는 "금번 12ᆞ16 주택시장 대책이 대출 수요가 많은 서울 지역 위주로 강도 높은 LTV 제한이 적용되면서 은행권의 대출은 필연적으로 감소할 것"이라며 "은행권의 여유자금 확대에 따른 자산운용 측면의 변화가 예상된다"고 밝혔다.

지난해 은행권은 국내채권 46.4조원을 순투자해 339.3조원의 잔고를 기록 중이다. 안심전환대출 MBS 발행 이슈로 은행들이 국내채권 투자에 적극적이지 않아 보였으나 은행권의 채권잔고는 지속적으로 증가하고 늘었다.

김 연구원은 "예대율 규제 강화, 대출규제 시행 등으로 지난 5년 간 은행권은 국내채권 순투자 기조를 꾸준히 유지해왔다"면서 "국내 전체 채권시장의 22.0% 비중을 차지하는 주요 플레이어로 자리잡았다"고 덧붙였다.