[통신보고서⑥] 美 경기 둔화 우려..통화정책 정상화 속도 다소 늦춰질 수 있어

[한국금융신문 김경목 기자] 한국은행이 14일 "미 연준이 지난해 12월 정책금리를 25bp 인상해 2015년 말 이후의 인상기조를 이어갔으나, 앞으로 통화정책 정상화 속도가 다소 줄어들 수 있음을 시사했다"고 밝혔다.

한은은 법정보고서인 통화신용정책보고서에서 "이는 미국 경제의 성장세가 당초 예상보다 빠르게 둔화될 가능성이 있다는 우려가 제기되고 있는 데 따른 것으로 보인다"고 설명했다.


최근 주요 국제기구들이 미·중 무역갈등 지속, 감세 등 재정정책 효과 축소, 글로벌 경기 불확실성 증대 등을 반영해 미국의 금년도 성장률 전망을 잇달아 하향 조정하고 있다고 했다. 금년과 지난해 성장률 간 격차가 0.2~0.7% 포인트 수준으로 확대됐다고 밝혔다.

한은은 "지난해 10월 이후 미국과 글로벌 금융시장의 변동성이 확대된 것도 금리인상 속도 조절의 한 요인으로 작용했다"고 덧붙였다.

최근에도 미 연준이 향후 경제상황 변화를 보아가면서 신중하게 통화정책을 운영할 것임을 계속 강조하고 있어 향후 연준 통화정책의 불확실성은 매우 높은 것으로 보인다고 했다.

이러한 불확실성을 반영해 정책금리 전망치에 대한 미 연준과 금융시장 간의 전망 격차가 크고 주요 투자은행들 간의 편차도 확대 중이라고 설명했다.



다만 시장에서는 연준이 통화정책 기조를 급격하게 전환할 가능성은 제한적인 것으로 보고 있다고 했다.

목표수준의 물가, 잠재성장률 수준을 상회하는 성장 및 고용 상황 등 양호한 실물경제 여건이 내년까지 이어질 것으로 예상되고, 과거 미 연준의 정책금리 인상 사이클은 중립금리 수준을 소폭 상회한 후 종료됐기 때문이라고 밝혔다.

한은은 미연준의 통화정책 정상화 속도 조절이 국내 금융 경제는 물론이고 실물경제 측면에서도 긍정적인 요인이 될 것으로 내다봤다.

한은은 "그간 미·중 무역분쟁 심화, 미 금리인상 가속화 우려 등으로 확대됐던 국제금융시장의 변동성이 일부 축소되고, 신흥시장국의 자본유출 압력 축소 등으로 금융불안 발생에 대한 우려도 완화될 가능성이 있다"며 "국내 금융시장에서도 내외금리 역전폭 확대 및 달러화 강세가 약화되면서 외국인자금 유출에 대한 우려가 줄어들 것으로 보인다"고 설명했다.
실물경제 측면에서도 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절은 국내 시장금리 상승 제한, 세계경제 성장률 제고 등을 통해 국내 경제에 긍정적인 요인으로 작용할 것으로 예상된다고 밝혔다.

다만 연준의 통화정책과 관련한 불확실성이 높기 때문에 향후 그 추이에 따라 국내외 금융시장의 변동성이 재차 확대될 가능성이 상존하는 점은 우려스럽다고 했다.

한은은 "대외건전성이 낮은 취약 신흥시장국의 경우 경상수지 및 외환보유액 등이 당분간 크게 개선되기는 어려울 것으로 전망돼 해당 국가들의 금융불안 우려가 해소되지 않은 상황"이라며 "우리나라의 대외건전성은 양호한 수준이지만, 취약 신흥시장국의 금융불안시 국내 금융시장의 변동성도 확대될 가능성이 있다"고 밝혔다.



또한 최근 미국 경기 둔화에 대한 우려가 증대되고 있는데 이와 같은 우려가 현실화될 경우 실물경제에 대한 긍정적인 영향이 상당 부분 상쇄될 가능성이 있다고 했다.

한은은 "미국과 글로벌 금융·경제 여건 변화 및 이에 대응한 미 연준의 정책 변화, 그리고 동 변화가 국내 경제에 미치는 영향 등을 계속 면밀히 점검할 필요가 있다"고 밝혔다.

김경목 기자 kkm3416@fntimes.com