애널들, 연내 기준금리 동결 VS 인하 팽팽

[한국금융신문 김진희 기자] 연내 기준금리 전망에 대해 각 증권사 연구원들의 의견이 양분화됐다. 하나금융투자, 대신증권, 신한금융투자는 금리 동결을 전망한 반면 NH투자증권과 KB투자증권은 연내 금리인하 가능성이 남아있다고 밝혔다.

9일 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 기존 1.25%로 만장일치 동결했다. 국내경제에 대한 불확실성이 존재하지만 향후 완만한 성장세가 예상되는 점, 가계부채 문제, 미 연내 금리인상 가능성 등이 기준금리 동결 결정의 원인으로 꼽혔다.

기준금리 동결을 내다보는 연구원들은 이번 금통위 결정의 배경을 강조했다. 이미선 하나금융투자 연구원은 "한은 기준금리에 대한 전망을 기존 '10월 인하'에서 '연내 동결'로 변경한다"고 말했다. 미 연방준비제도(Fed·연준)이 오는 12월 금리인상할 가능성이 50~60%로 이전보다 높아져서다. 이미선 연구원은 "한은이 금리를 인하한 지난 6월의 경우 선물시장에 반영된 미 금리인상 가능성이 9월과 12월 각각 15%, 8%로 낮았지만 현재 12월 인상가능성은 46%로 높아졌다"며 "연내 금리인상에 대한 연준의 의지가 높아진 것을 감안하면 한은이 인하에 나서기 어려울 것"이라고 설명했다. 또 정부 및 한은이 가계부채를 우려하는 목소리를 높이고 있는데 이는 금리 동결의 명분을 쌓아가는 모습이라고 전했다.
박혁수 대신증권 연구원은 "금리인하 명분이 약화되면서 당초 3분기말~4분기초 추가 금리 인하를 전망했던 것에서 연내 동결로 의견을 변경한다"고 밝혔다. 박혁수 연구원은 통화당국의 '금융안정 리스크 관리'에 주목했다. 통화정책방향결정문을 보면 '가계부채 증가세' 문구가 7월 이후 3개월째 맨앞에 제시돼 있고 금리 동결 만장일치 결정도 이어져 오고 있다는 것.

박형민 신한금융투자 연구원은 가계부채 증가와 연준의 기준금리 인상 우려를 들며 연내 기준금리 추가 인하에서 동결로 의견을 수정했다. "연준의 정책 불확실성이 사라지지 않는 이상 금통위가 현재의 정책 스탠스를 연말까지 유지할 것"이라고 말했다.

반면 김명실 KB투자증권 연구원은 "기준금리 인하기대 소멸은 맥락 없는 판단"이라고 강조했다. 김 연구원은 "저물가 지속과 하반기 수출부진으로 성장률 추가 둔화가 전망된다"며 "성장률 하향 조정 및 4분기 내 1회 금리인하가 단행될 것이라는 기존 전망을 유지한다"고 전했다. 올 하반기 자동차 개별소비세 인하 등 정부의 소비부양조치가 종료되는 동시에 기업 구조조정에 따른 실업 증가, 해운업 여파로 인한 수출 추가부진 가능성 증가 등 경기 하방리스크 요인이 존재해 하반기 국내 성장률에 충분히 부담으로 작용도리 수 있다는 것이다.

박종연 NH투자증권 연구원도 수출증가율이 큰 폭의 마이너스를 보일 것이며 김영란법 시행에 따른 내수 위축이 예상보다 심각하다며 연내 금리인하 전망에 의견을 보탰다.


김진희 기자 jinnykim@fntimes.com