한 · 미 증시여건 `닮은 꼴 · 다른 꼴 공존` - 동원硏

최근 동조화 현상으로 설명되고 있는 한국과 미국 주식시장은 구조적 여건상 크게 2가지씩 공통점과 차이점을 내포하는 것으로 분석됐다.

동원경제연구소가 21일 일일 투자가이드에 소개한 분석자료에 따르면 한국과 미국 주식시장은 무역수지 전망이 부정적으로 돌아서고 있으며 기술주에서 전통 가치주로 자금이 회귀하고 있다는 점에서 `닮은 꼴`이다.

한국은 무역수지 흑자폭이 축소돼 올 해 목표인 120억달러의 무역수지 흑자 달성여부가 불투명하고 미국은 무역수지 적자가 확대되고 있다.
전통 가치주로의 자금회귀 현상은 한국에서 총선 이후 거래량, 거래대금, 지수 반등도에서 거래소시장이 코스닥시장을 앞서고 있고 미국은 이달 들어 전통대형주펀드유입액(Large Cap Flows)이 기술주펀드유입액(Tech Flows)을 추월한 것으로 확인된다.

하지만 양국 시장은 역시 2가지 측면에서 `다른 꼴`을 보인다는 것이 연구소의 지적이다.

한국은 수익증권 수탁고가 감소세를 보이는 반면 미국의 뮤추얼펀드 잔고는 지속적으로 증가, 한국 증시가 수급여건 면에서 훨씬 취약함을 보여준다.

또 한국은 공적자금의 추가조성을 계획하는 등 정부부채가 늘어날 상황에 놓여있는 반면 미국의 경우 재정적자가 지난 98년부터 흑자로 전환, 정부부채 부문이 감소세를 보인다는 게 거시경제 차원에서 양국 주식시장의 차이점이다.

이 연구소 정동희 연구원은 `우리 증시의 본질적 문제는 추가적인 공적자금 투입을 통한 구조조정이 성공, 경제 전반에 활력을 주고 기존의 공적자금을 회수할 수 있느냐 여부로 압축된다`고 설명했다.


관리자 기자