하나금융, 두나무 1조 동맹…최우형號 케이뱅크 '노심초사' [은행은 지금]

[한국금융신문 지다혜 기자] 하나금융그룹이 국내 최대 가상자산 거래소 업비트 운영사 두나무에 1조원 규모 전략적 투자를 단행하면서 인터넷전문은행 케이뱅크를 둘러싼 긴장감도 커지고 있다.

업비트와 실명계좌 제휴를 기반으로 성장해 온 케이뱅크 입장에서는 향후 업비트와 하나금융 간 협력이 강화될 경우 핵심 성장 기반이 흔들릴 수 있다는 우려가 제기되기 때문이다.

특히 금융권에서는 하나금융이 단순 지분 투자 수준을 넘어 원화 스테이블코인과 토큰증권(STO), 디지털자산 결제·수탁 인프라까지 염두에 둔 장기 전략에 나섰다는 분석이 나온다. 이에 따라 향후 디지털자산 시장 경쟁 구도가 '은행-거래소-플랫폼 연합' 중심으로 재편될 가능성에도 관심이 쏠린다.

하나금융·두나무 '혈맹' 구축

하나금융은 최근 자회사 하나은행을 통해 카카오인베스트먼트가 보유한 두나무 지분 중 228만4000주(6.55%)를 약 1조33억원에 인수하기로 결정했다.

이번 거래가 완료되면 하나은행은 두나무 4대 주주로 올라서게 된다. 하나금융은 투자 목적에 대해 "전략적 지분투자를 통한 신금융 경쟁력 확보"라고 밝혔다.

양사는 원화 기반 스테이블코인과 블록체인 기반 해외송금, STO 플랫폼, 디지털자산 기반 자산관리(WM) 등 다양한 영역에서 협력을 확대할 계획이다. 시장에서는 이를 단순 재무적 투자보다 디지털자산 시대를 겨냥한 전략적 동맹 구축으로 해석하고 있다.

이에 전문가들은 향후 디지털자산 시장 경쟁력이 거래소와 유동성 플랫폼 확보 여부에 따라 갈릴 가능성이 높다고 보고 있다.

더불어민주당 디지털자산 태스크포스(TF) 자문위원이자, 크립토 전략 자문사 엑스크립톤의 김종승 대표는 "디지털자산이 자본시장 인프라로 편입될수록 거래소와 유동성 플랫폼이 시장 재편의 핵심 축이 된다"며 "하나금융의 두나무 투자는 원화와 디지털자산이 만나는 금융 접점을 확보하고 이를 토큰화 증권·디지털자산 담보·수탁·기업결제 등으로 확장하려는 전략적 선택"이라고 평가했다.
이어 "향후 금융기관 경쟁력은 디지털자산을 투자상품·담보상품·결제서비스로 설계하는 능력에서 결정될 가능성이 높다"며 "하나금융은 계좌·외환·수탁·자산관리·기업금융을 디지털자산 유동성 플랫폼과 연결할 수 있는 위치를 선점했다"고 설명했다.

케이뱅크 '업비트 의존' 부담 커지나

시장에서는 이번 거래가 케이뱅크에는 적지 않은 부담 요인이 될 가능성에 주목하고 있다.

케이뱅크는 현재 업비트 원화 입출금 계좌 제휴 은행이다. 업비트 이용자 기반을 바탕으로 요구불예금과 고객 수를 빠르게 확대하며 성장해 왔다.

특히 가상자산 투자 열풍 시기 업비트 연계 효과를 통해 수신 규모와 고객 유입이 급증했고, 이는 케이뱅크 기업가치를 평가하는 핵심 요인 중 하나로 꼽혀왔다.

하지만 하나금융이 두나무 지분까지 확보하며 업비트와 협력 범위를 확대하자 시장에서는 케이뱅크의 중장기 경쟁력에 대한 우려도 제기된다.

전문가들은 이번 거래가 케이뱅크의 업비트 의존 구조를 다시 부각시키는 계기가 될 수 있다고 보고 있다.

디지털자산 전문가인 강형구 한양대 파이낸스경영학과 교수는 "케이뱅크 밸류에이션의 핵심은 업비트를 통한 대규모 저원가성 예금(요구불예금) 조달 능력"이라며 "하나은행의 등장은 케이뱅크 핵심 자금 조달 파이프라인에 한계를 부여하게 될 것"이라고 분석했다.

케이뱅크와 업비트의 협력 관계가 약화될 경우, 현재 5500원 선이 깨진 주가가 더 떨어질 가능성도 제기된다.

아울러 금융당국이 검토 중인 '가상자산 법인 계좌' 제도가 핵심 변수로 떠오를 가능성도 언급된다.

현재 금융위원회는 법인의 단계적 가상자산 시장 참여 허용 방안을 추진 중이다. 올해 하반기부터는 상장사와 전문투자자 등록법인 약 3500개사를 대상으로 투자·재무 목적의 가상자산 매매 실명계좌를 시범 허용(Pilot Test)하는 방안을 검토하고 있다. 자금세탁방지(AML)와 내부통제 기준 등을 전제로 법인 거래를 단계적으로 허용하겠다는 구상이다.

강 교수는 "당장 개인 고객 실명계좌를 하나은행으로 전면 전환하는 건 규제적·운영적 비용이 크다"면서도 "향후 가상자산 법인 계좌가 도입될 경우 기존 개인 고객은 케이뱅크에 두고, 막대한 유동성을 가진 법인 고객은 하나은행이 확보하는 투트랙 구조도 가능할 수 있다"고 설명했다.

디지털자산 '플랫폼 연합' 승부수

금융권에서는 이번 거래가 단순히 케이뱅크 부담에 그치는 것이 아니라, 향후 디지털자산 시장 주도권 경쟁의 신호탄이 될 가능성에도 주목하고 있다. 하나금융이 단순 지분 투자를 넘어 거래소·플랫폼·블록체인 인프라를 결합한 '플랫폼 연합' 전략에 본격적으로 나섰다는 평가다.

특히 두나무와 네이버파이낸셜 간 합병 논의도 진행되는 만큼 향후 은행·거래소·빅테크를 결합한 디지털 금융 생태계 경쟁도 심화할 것으로 관측된다.

하나금융은 두나무 지분과 함께 유통망과 블록체인 인프라까지 확보한 상태다. 두나무 자체 블록체인 인프라인 '기와체인'을 기반으로 블록체인 기반 해외송금과 실시간 거래·정산 서비스 확대에 속도를 내고 있다.

지난 2월 국제금융통신망(SWIFT) 체계 외화송금의 기와체인 기반 기술검증(PoC)을 마쳤으며, 4월에는 포스코인터내셔널과 3자 협력 체계도 구축했다.

전문가들은 향후 원화 스테이블코인과 온체인 금융 시장이 확대될 경우 금융사 간 경쟁 구도 자체가 바뀔 가능성이 높다고 보고 있다.

강형구 한양대 교수는 "하나금융은 미래 화폐 경제 핵심 인프라를 1조원에 저가 매수한 셈"이라며 "금융지주 전체 인프라를 남들보다 먼저 토큰화할 경우 상상하기 어려운 큰 가치를 창출할 가능성이 있다"고 말했다.

이어 "하나은행 금융 인프라와 두나무 디지털자산 역량, 네이버 디지털경제 생태계 역량이 결합할 경우 국내를 넘어 글로벌 진출 엔진으로 작동할 가능성도 있다"고 덧붙였다.

지다혜 한국금융신문 기자 dahyeji@fntimes.com