지분 넘긴 강덕영, ‘각자대표 유지’…유나이티드제약, ‘강원호 2세 체제’ 속도 조절 [CEO 임기보고서]

최고경영자(CEO)의 임기 만료를 앞두고 재임 기간의 경영 성과와 과제를 돌아본다. [CEO 임기보고서]는 CEO가 추진한 주요 전략과 경영 판단이 기업의 실적과 사업 경쟁력에 어떤 변화를 가져왔는지 살펴보고, 지속 가능한 성장을 위해 풀어야 할 과제를 짚는다. <편집자 주>

[한국금융신문 정채윤 기자] 강덕영 한국유나이티드제약 회장이 장남 강원호 대표에게 주식을 증여, 1대주주 자리를 넘기면서 오너 2세 체제가 본격화할지 주목된다.

지분 승계가 마무리된 것과 달리 완전한 경영권 이관에는 속도 조절이 이루어질 것으로 전망되고 있어서다.
기존 각자대표 체제를 유지하며 강 회장은 경영 전반의 중심을 잡고, 강 대표는 실적 방어와 신약 과제 등 실질적 성과를 입증하는 데 주력할 것으로 보인다.

12년 손발 맞춘 각자대표 지속

15일 제약바이오업계에 따르면 한국유나이티드제약은 당분간 기존의 강덕영·강원호 각자대표 체제를 유지할 것으로 보인다. 내년 3월 사내이사 임기 만료를 앞둔 강덕영 회장이 재연임에 나설 것이란 이유에서다.

강 회장은 1947년생으로 중동고등학교와 한국외국어대학교 무역학과를 졸업하고 동대학원에서 무역학 석사학위를 받았다. 이후 경희대학교 대학원에서 경영학 박사 학위를 취득했다. 1987년 한국유나이티드제약을 설립한 뒤, 복제약 중심의 국내시장에서 일찌감치 개량신약 개발에 집중, 회사를 중견 알짜 제약사로 성장시켰다.

시장이 주목하는 대목은 승계 구도다. 강 회장은 지분 증여를 이어오며 지배구조 개편의 발판을 마련했다.

강 회장은 2024년 8월 보유 주식 80만 주를 강원호 대표에게 증여했다. 이로 인해 강 대표의 지분율은 기존 13.19%에서 18.12%로 확대됐다. 반면 강 회장의 지분율은 7.15%로 감소해 강 대표가 단독 1대주주에 올랐다.
다만 지분 승계와 별개로 경영권 이관에는 좀 더 시간이 걸릴 수 있다는 전언이다. 한국유나이티드제약 관계자는 “강덕영·강원호 각자대표 체제에 변함이 없으며 내년에도 이를 유지할 예정”이라고 언급했다.

강 대표는 2014년 대표이사 사장에 오르며 부친과 각자대표 체제를 구축해 12년째 호흡을 맞춰왔다.

업계에서는 강 회장이 경영 전반을 계속 총괄하면서 강 대표가 연구개발(R&D) 및 사업 실무를 전담하는 기존 역할 분담이 이어질 것으로 보고 있다. 완전한 2세 단독 체제 전환보다는 현안 해결과 실적 방어가 우선이라는 판단이 깔린 것으로 풀이된다.

매출 60% 책임지는 개량신약

한국유나이티드제약의 주력 수익원은 개량신약 포트폴리오다. 회사는 전체 매출의 약 60%를 개량신약 품목으로 채우고 있다.

간판 제품인 항혈전제 ‘실로스탄CR’은 6년여의 연구개발을 거쳐 자체 기술인 이중제어방출기술을 적용해 개발된 국내 최초의 실로스타졸 200mg 서방형 정제다. 캡슐 제형 위주의 서방형 시장에서 정제 제형이라는 차별성과 함께, 서방화 기술을 통해 오리지널 제제의 대표적 부작용인 두통을 줄여 복용 순응도를 개선했다. 회사는 해당 서방화 기술 특허를 국내를 비롯해 대만·베트남·말레이시아 등에 등록하며 글로벌 독점 권리를 확보해왔다.

실로스탄CR은 출시 2년 만인 2015년 매출 100억 원을 돌파해 한국유나이티드제약의 첫 블록버스터 제품으로 등극했다.

지난해 기준 연간 418억 원의 매출을 기록하는 핵심 캐시카우로 자리잡은 상태다. 여기에 모사프리드 성분의 1일 1회 복용 소화불량 치료제인 ‘가스티인CR’ 등 후속 블록버스터 개량신약들이 연이어 안착하면서 회사는 고마진 구조를 지켜냈다.

회사는 꾸준한 R&D 투자를 통해 기술 경쟁력을 확보해왔다.

올해 반기보고서에 따르면 한국유나이티드제약의 연구개발비용은 반기 기준 175억 원 규모로, 매출액 대비 연구개발비 비율이 11% 이상을 기록하고 있다.

이러한 연구개발 기조는 강 회장의 경영 판단과 2006년 입사 후 최고기술책임자 등을 거치며 R&D 현장을 지휘해온 강 대표의 전략이 결합된 결과로 분석된다.

강원호 2세 체제 시험대

다만 최대주주 지위를 확보한 강 대표 앞에는 단기 실적 변동성 관리와 신규 성장 동력 확보라는 과제가 놓여 있다.

한국유나이티드제약은 올해 3분기 매출이 681억 원으로 전년 동기 대비 8.5% 줄었다. 같은 기간 영업이익은 28억 원으로 77.4% 감소했고, 순익 면에서는 70억 원의 손실을 기록하며 적자 전환했다.

회사 측은 콜린알포세레이트 제제 환수 예상액 약 75억 원이 매출에서 차감되고 환차손이 발생한 데 따른 일시적 부진이라는 입장이다. 실제 올 3분기 누적 기준 순이익은 447억 원 으로 지난해 동기보다 63.2% 증가했다.

다만, 같은 기간 매출은 소폭(1.4%) 증가에 그치고, 영업이익은 26.1% 감소했다는 점에서 내실 다지기와 리스크 관리가 중요한 시점으로 평가된다.

아울러 글로벌 사업과 생산 인프라 부문에서 변화가 이어지고 있다. 회사는 올해 9월 말레이시아 의약품 유통사 유코젠을 통해 현지 보건부·국방부·교육부 산하 병원에 하이드린캡슐 500mg을 공급하는 다년 입찰 계약을 체결하며 정부공공의료시장 진출 범위를 넓혔다.

반면 시설투자 계획은 조정됐다. 세종 제3공장 건설을 위한 신규 시설 투자 기간을 당초 2029년에서 2032년으로 연장하면서 당분간 기존 세종 제1·2공장을 중심으로 생산 체제를 운영하는 것으로 방향을 수정했다.

이와 함께 회사는 천식 및 만성폐쇄성폐질환(COPD) 치료용 흡입제(세레테롤액티베어 등)의 자체 개발 및 디바이스 내재화에 공을 들이며 기존 개량신약의 뒤를 잇는 차세대 성장 동력 확보에 집중하고 있다. 다만 본격적인 상업화와 글로벌 수출 성과는 국내 허가 이후 가시화될 전망이다.

제약바이오업계 한 관계자는 “내년 3월 임기 만료 이후 이어질 강덕영·강원호 각자대표 체제에서 강원호 대표는 1대주주이자 경영 주체로서 단기 실적 변동성을 방어하고 중장기 파이프라인과 글로벌 성과를 도출해야 하는 무거운 과제를 안게 됐다”고 말했다.

정채윤 한국금융신문 기자 cy@fntimes.com