노삼석 ㈜한진 대표이사 사장.
5일 ㈜한진에 따르면 지난달 29일 수요예측을 실시한 2년 물 250억 원 모집에 2248억 원의 주문이 들어오며 8.64 대 1의 경쟁률을 기록했다. 1년 물 150억 원 모집에는 471억 원이 주문돼 경쟁률 3.00 대 1을 보였다. 모집된 자금은 지난 2021년 7월과 지난해 7월 발행한 사채 상환 자금으로 사용된다.
신용등급 BBB+임에도 불구하고 이번 흥행으로 ㈜한진은 우량 채권임을 인정받았다. 신용평가사들도 ㈜한진에 대해서 긍정적인 전망을 내놨다. 특히 우수한 영업수익성은 신평사들이 꼽은 최대 장점이다.
김건희 한국기업평가 연구원은 “상대적으로 매출이 작은 하역 부문의 수익 기여도가 매우 높은 상황”이라며 “㈜한진은 최근 부산·인천 등 컨테이너항과 광양·포항 등 산업항에서 다수의 터미널을 운영하며 국내 하역시장 최상위권 지위를 가지고 있다”고 평가했다.
그는 이어 “2021년에는 글로벌 컨테이너 얼라이언스 중 하나인 ‘THE얼라이언스’와 5년 장기 터미널 이용 계약을 체결하며 안정적인 물량을 확보하고 있다”며 “최근 하역 요율·부대 서비스 단가 상승으로 하역부문 수익성이 2020년 18.9%에서 지난해 21.7%로 상승하는 추세”라고 덧붙였다.
황종 한국신용평가 연구원도 “㈜한진은 택배·육상운송·항만하역·국제 물류 등 다각화된 사업을 영위하고 있다”며 “전체 매출의 45%를 차지하는 택배 부문의 경우 연간 처리 물동량 기준 2~3위의 우수한 시장 지위를 유지하고 있는 등 우수한 사업 경쟁력을 가지고 있다”고 언급했다.
단위 : 억 원. /자료=(주)한진.
이미지 확대보기실제로 택배 부문 매출은 2020년 8327억 원에서 2021년 1조156억 원, 지난해 1조1373억 원을 기록 중이다. 올해 1분기도 3286억 원의 매출을 보여 1조 원 돌파가 기대된다.
반면 영업이익은 지속 하락 중이다. 2020년 421억 원이었던 택배 부문 영업이익은 2021년 207억 원, 2022년 117억 원으로 3년 새 1/3 수준으로 줄었다. 올해 1분기 영업이익은 8억 원으로 전년 동기 대비 88% 급감했다.
단위 : 억 원. /자료=(주)한진.
이미지 확대보기물론 ㈜한진은 FCF(잉여현금흐름)가 플러스를 기록하는 등 나쁘지 않은 재무지표를 가지고 있다. 지난 3년간 ㈜한진의 FCF는 2020년 901억 원, 2022년 2279억 원, 2022년 2553억 원이다. 그러나 9000억 원의 투자가 집행된다면 주력 부문인 택배 부문 수익성 하락과 함께 재무부담이 확대될 수 있다는 목소리가 크다.
김건희 한기평 연구원은 “2025년까지 계획된 투자 규모는 과거 대비 높은 수준”이라며 “이에 따라 해당 투자를 통해 택배 사업 수익성이 제고되는 지를 지켜봐야 한다”고 평가했다.
서효문 기자 shm@fntimes.com