두산중공업, 실적 모멘텀 부재...목표 주가 하향 - 한국투자증권

[한국금융신문 곽호룡 기자] 한국투자증권은 두산중공업에 대해 단기적인 실적 모멘텀이 부재하다며 목표주가를 기존 2만5500원에서 1만8000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.

17일 조철희 한국투자증권 연구원은 두산중공업의 해외 원전 수주가 늦어지고 있는 점을 지적했다. 조 연구원은 "3분기 실적은 큰 이슈 없이 무난할 것이다"면서 "수익성이 좋은 원전 및 기자재 수주 비중이 크지 않은 점은 다소 아쉽다"고 밝혔다.

이어 "두산엔진 합병 과정에서 늘어난 주식 수 희석요인(약 7%), 보유 유가증권의 가치 하락 등을 반영해 2019년 적용 EV/EBITDA를 기존 11배에서 10배로 낮췄다"며 "단기에 수주/실적 모멘텀이 부재해 주가도 구조적 상승을 기대하기 어렵다"고 내다봤다.
한국투자증권은 두산중공업의 올해 3분기 매출이 전년 동기 대비 9% 줄어든 1조2000억원으로 추정했다. 영업이익은 18.6% 늘어난 493억원으로 전망했다.

다만 중장기 투자 관점에서는 매수 의견을 유지했다. 조 연구원은 "베트남 응이손 프로젝트의 본격적인 매출액 인식은 4분기부터가 될 것"이라면서 "최근 MOU를 체결한 인도네시아 자와 프로젝트까지 확정된다면 연간 목표 수주액인 6조9000억원 달성이 가능할 것이다"고 밝혔다. 내년부터는 원전 관련 수주가 가시화될 가능성이 높다는 전망도 덧붙였다.

곽호룡 기자 horr@fntimes.com