“올 하반기 가치주 전성시대 도래”

“최근 1년간 가치주가 성장주 대비 부진한 시기를 격고 있지만, 그만큼 저평가 매력이 큽니다. 따라서 현재야말로 낮은 가격에 가치주에 투자하기 좋은 타이밍이고, 이르면 올 하반기쯤 가치주 전성시대가 도래할 것입니다.”

국내 가치주의 명가 신영자산운용의 이상진 사장(사진)은 11일 취임이후 첫 간담회를 통해 이같이 밝혔다.

지난 1년간 가치주 종목들이 수난시대를 맞고 있지만, 통상 가치주는 장기적으로 안정적이고 꾸준한 성과를 시현하는만큼 단기 변동성에 휘둘리지 말란 조언인 셈.
실제 이 회사의 대표주식형인 ‘신영마라톤주식형’펀드의 최근 1년 성과는 여타 성장형 대비 다소 저조하지만, 펀드 위험지표는 최상위를 차지하고 있다. 이는 곧, 변동성이 적고 안정적이라는 뜻과 일맥상통한다. 이 사장은 그동안의 성과부진은 최근 두드러졌던 양극화 증시에 있다고 설명했다. 이에 따라 가치주 철학은 그대로 보존하되, 성과를 극대화할 수 있는 가치주 운용전략을 극대화하겠다는 각오도 덧붙였다.

이의 일환으로 신영자산운용은 12일 야심작인 ‘신영라이프파트너펀드’를 신규 출시한다. 이 펀드는 3개월 단위로 펀드 수익률에 따라 주식편입비를 20~100% 조정해주는 주식혼합형 구조다. 특히 이 펀드는 대표 성장가치형인 ‘신영월드에이스성장펀드’를 모 펀드로 삼아, 효과적인 자산배분전략을 추구할 방침인 것. 일례로 시장 상승으로 펀드 수익률이 계속 오르면, 펀드는 3개월 단위로 주식자산에 대한 매도 통해 이익을 실현시키면서, 편입비율을 서서히 낮춰 리스크관리를 한다.

이 사장은 “신영라이프파트너펀드는 기존의 자산배분형 및 분할매수펀드와 큰 차이점이 있다”며 “실제 기존 자산배분형이 매니저의 자의적인 판단에 따라 편입비를 수시 조정하는데 반해, 이 펀드는 사전에 정해진 룰에 의해 3개월 단위로 편입비를 조정해준다”고 설명했다.

또 기존 분할매수 펀드는 단위형이면서, 시장 등락에 따라 오로지 주식 매수를 수행하지만, 라이프파트너펀드는 시장 하락시 ‘매수`, 시장상승시 ’매도‘를 수행함으로써 변동성까지 적절히 활용하도록 설계됐다. 더욱이 신영자산운용이 지난 99년 1월부터 2010년말까지 라이프파트너펀드의 1~3년 거치식 투자결과를 시뮬레이션한 분석에 따르면, 매년 이 펀드의 성과는 시장을 +3% 상회한반면 표준편차는 최대 11%가량 적은 것으로 나타났다.


김경아 기자 kakim@fntimes.com