디지털자산 법인시장 실효성 높이려면…"신뢰 인프라 관건"

[한국금융신문 방의진 기자] 디지털자산 법인시장 개방의 효과를 높이기 위해서는 유동성의 질을 개선하고 신뢰할 수 있는 시장 인프라를 구축해야 한다는 제언이 나왔다.

기관투자자의 자금 유입을 확대하는 데 그치지 않고 시장조성, 가격 형성, 지급결제 등 금융시장으로서의 기능을 뒷받침할 제도적 기반이 필요하다는 분석이다.

12일 최은석닫기최은석기사 모아보기 국민의힘 의원 주최로 서울 여의도 국회의원회관에서 ‘디지털자산, 기관 중심 시대가 온다’ 세미나가 개최됐다.

법인시장 활성화 필요…기관의 시장조성 역할 주목

국내 디지털자산 시장이 개인투자자의 참여를 중심으로 성장해 왔지만, 금융시장으로서 기능하기 위해서는 법인 참여 확대가 필요하다는 제언이 나왔다.

이종섭 서울대학교 교수는 법인은 단순한 투자자를 넘어 시장에 유동성과 금융서비스를 공급하는 역할도 수행할 수 있다고 설명했다.

이 교수는 “시장조성자는 호가를 제공하고 거래의 연속성을 지원하며, 자산운용사는 자금을 배분하고 새로운 투자상품을 설계한다”며 “기업의 재무부서는 여유자금을 투자·관리하고 결제와 자금조달 관련 서비스에 대한 수요를 창출할 수 있다”고 말했다.

다만 법인 참여가 실질적인 시장 발전으로 이어지기 위해서는 유동성의 질을 높이는 것이 중요하다고 짚었다.

단순히 거래량을 늘리는 것이 아니라 대규모 거래에도 가격 충격이 크지 않을 만큼 충분한 시장 깊이를 확보하고, 시장 충격이 발생하더라도 신속하게 회복할 수 있는 구조가 필요하다는 설명이다.
아울러 보유자산을 담보로 신속하게 자금을 조달할 수 있는 유동성 확보 방안도 중요하다고 강조했다.

이 교수는 법인의 참여에서 중요한 5가지를 제시했다.

구체적으로 ▲전문적인 마켓 메이킹 ▲신뢰할 수 있는 가격 형성을 위한 정보 인프라 ▲시장 간 기술적·제도적 상호운용성 ▲토큰화 자산을 뒷받침할 지급결제 인프라 ▲신뢰할 수 있는 관리·감독 체계 등이다.

이 교수는 “법인시장 개방의 진정한 가치는 기관 자금의 유입 규모가 아니라, 그 자금이 신뢰할 수 있는 인프라를 통해 효율적으로 이동하고 책임 있게 생산적으로 활용되는가에 달려 있다”고 강조했다.

“STO, 글로벌 유통 확대·결제 효율성 제고”

증권가에서는 토큰증권(STO)이 기존 금융상품의 글로벌 유통을 확대하고 결제 효율성을 높이는 수단이 될 수 있다고 전망했다.

강병하 메리츠증권 상무는 “증권사들은 주식과 채권 등 정형증권을 국경의 제약을 낮춘 환경에서 글로벌 자금을 대상으로 여러 가지 사업을 영위할 수 있기를 기대하고 있다”고 말했다.

메리츠증권의 경우, 비정형증권 분야에서 상품 개발을 추진하고 있다고 설명했다. 현재 한국해양진흥공사와 선박을 기초자산으로 한 조각투자 상품을 준비 중이다.

강 상무는 “금융시장은 주식뿐 아니라 채권과 ELS(주가연계증권), CP(기업어음) 등 여러 상품이 적정한 유동성으로 거래되고 있다”며 “토큰증권도 결제 효율성을 높이고 투자자에게 실질적인 혜택을 제공하는 것이 중요하다”고 설명했다. 이어 “만기 1~2년의 고정수익 상품이라도 위험 대비 50~100bp 높다면 투자자에게 충분한 이점을 제공할 수 있다”고 덧붙였다.

이날 축사에서 유동수 정무위원장은 “디지털자산기본법을 조만간 제출할 예정”이라며 “여야 합의를 통해서 법을 만들고 있다”고 말했다.

신진창 금융위원회 부위원장은 “작년 2월 법인 로드맵 마련해 제시하고 비영리법인의 시장참여 등 일부 과제를 추진해오고 있다”며 “가급적 빠른 시일 내에 법안을 국회에 제출하려는 노력을 가속화하겠다”고 말했다.

방의진 한국금융신문 기자 qkd0412@fntimes.com