[자료] 삼성전자 실적설명회 Q&A

[한국금융신문 장태민 기자] ▶ 삼성전자 실적설명회 Q&A

Q1) 2Q20 메모리 응용처별 breakdown 및 3Q20 수요 전망

A1) (2분기) 코로나로 모바일 수요 약세 지속. 중저가 모델 중심으로 수요 회복하는 모습. 반면 서버 수요는 1분기에 이어 지속 강세. PC 수요는 노트북 중심으로 견조. 디램은 기존 bit 가이던스 상회. 낸드는 모바일 탑재량 감소와 일부 응용처의 가용량 부족으로 bit 가이던스 하회
(하반기) 모바일은 1) 중저가 세트 위주 회복, 2) 신규 스마트폰 출시와 3) 5G 확대로 수요 회복세 예상. 서버는 전반적으로 수요 좋으나 고객사 재고 수준이 수요에 일부 영향 미칠 전망. 그래픽은 신규 게임 콘솔 출시와 그래픽 디램 탑재량 증가가 메모리 수요에 긍정적

Q2) 2H20 스마트폰 수요 전망 및 플래그십/중저가 제품 출시 전략

A2) 상반기 경기 침체와 북미 폐쇄 지속되면서 프리미엄 시장 다소 위축. 아직 불확실성 존재하나 6월 기점으로 시장은 점진적 회복세 보이고 있음. 8월 5일 갤럭시 언팩행사 개최해 노트, 폴더블 등 5종 신제품 공개 예정

Q3) 락다운 재개에 따른 당사 대응방안

A3) 작년말 기준 당사는 230개국에서 생산, 판매, R&D 거점 보유하여 체계적인 SCM과 결합하면서 강점 지니고 있음. 이는 코로나19 등 불확실한 환경에서 생산 차질없이 견조한 실적 달성할 수 있었던 요인. 코로나19 장기화, 국가간 갈등 등 향후 불확실성 높은 만큼 이에 대비해 글로벌 SCM 체계를 보다 강화하고 중장기 전략 준비 중
Q4) 당사 디램, 낸드 재고 현황

A4) 당사 디램과 낸드 모두 적정수준으로 유지중. 고객사들의 긴급 오더 대응력 높이기 위해 정상범위내에서 재고 범위를 소폭 줄인 수준. 고객사 재고 수준을 정확히 언급하기 어려우나 상반기 서버는 구매 확대 과정에서 재고 수준도 증가했을 것. 그러나 급격한 수급 변동이 발생할만한 수준은 아니며 이 부분은 지속 체크할 예정. 모바일은 2분기로 오면서 고객사 재고 다소 증가했을 것. 그러나 SCM 관점에서 우려할만한 수준은 아니며 하반기로 가면서 점차 줄어 들 것으로 예상

Q5) 2H20 서버 불확실성에 따른 판가 하락에 대한 당사 코멘트

A5) 코로나19 영향이 하반기까지 이어지면서 언택트향 클라우드 수요는 하반기에도 지속될 전망. 그러나 상반기 서버고객사들의 확대된 구매 내 재고 확보 수요도 존재했기 때문에 하반기 서버 수요는 상반기 대비 다소 약세 예상. 고객
사 재고 및 투자전략에 따라 변화될 수도 있는 만큼 서버 수요에 대한 예측의 정확도를 높여나갈 계획

Q6) 6세대 V-NAND 수율 부진에 따른 방안

A6) 싱글스택 기반 6세대 VNAND 수율 향상 순조로운 단계. 고객사 인도와 퀄도 진행되고 있어 하반기부터 램프업 가시화될 예정

Q7) 스마트폰업체 간 하반기 제품 출시 및 마케팅 강화로 경쟁 심화 예상되는데 당사 대응 전략

A7) 갤럭시 A, M 시리즈를 통해 엔트리부터 하이엔드까지 대응하며 경쟁력 지속 강화 중. 올해 5G 도입을 중저가 모델까지 확대했고 2분기 코로나 악화에도 불구, 중저가는 전분기 수준의 판매 흐름 유지. 운영 효율화와 원가 경쟁력 강
화를 통해 스마트폰 사업 펀더멘탈 개선할 것

Q8) 경쟁사가 1Q21부터 디램가격 반등 전망한 점에 대한 당사 코멘트 및 디램 가격에 영향을 미칠 요인?

A8) 하반기 코로나19 영향 지속되는 가운데 서버 고객사 재고, 공급사들의 믹스 확대 기대 등 여러 요인들이 디램 가격에 영향을 줄 것. 고객사 전략이 자주 변화되리라 예상하는 만큼 현 시점에서 가격 전망 코멘트 어려움. 가격 변화의 주요 요인은 코로나19 등 대외환경 전개, 공급사와 고객사의 메모리 재고 등이며 이를 유의깊게 관찰해야 함

Q9) 디램 선단공정 비중? 그리고 레거시 비중이 생각보다 높은데, 캐파 loss 상쇄하기 위한 투자 가속화를 함의하는지?

A9) 2Q20말 기준 1Xnm이하 비중 70% 중반, 올 연말 80% 다다르리라 예상. 중장기 펀더멘탈 수요에 대응해 인프라와 탄력적인 장비 투자. 캐파관리는 기존 공정 전환 속도, bit 손실, 생산성 향상 등 세밀한 부분까지 확인. 추가적인 캐파는 공급 변화에 따라서 탄력적으로 대응할 것

Q10) 폴더블 시장 확대에 따른 향후 전망 및 신규 투자계획

A10) 폴더블은 소비자들의 대화면, 멀티태스킹 니즈에 최적의 제품. 5G 확대는 폴더블 앞당기는 촉매제 역할할 것. UTG, 플라스틱 기반의 커버 윈도우 중심으로 다양한 고객사와 기술협력 강화

Q11) CE 내 온라인 판매 현황 및 전망

A11) 3월부터 오프라인 폐장하면서 온라인 구매 트랜드가 확산되었고 이에 따라 온라인 채널 급성장. 온라인 확판 위해 당사 역시 온라인 부문 강화했으며 그 결과 판매 감소에도 불구, 온라인 판매는 시장 성장률을 상회

Q12) 2H20 메모리 생산계획 변동 가능성 및 ‘21년 설비투자 방향성

A12) 지속성장을 위한 최적 투자하기 위해 다양한 시나리오 분석 중. 시안과 평택 투자는 하반기부터 양산에 기여. 중장기 펀더멘탈 투자 위해 설비투자는 시황에 따라 최대한 탄력적으로 진행. 인프라 투자를 선제적으로 진행한 후 설비는 탄력적으로 진행할 것

Q13) 5G 설비투자 현황

A13) 국내는 19년 5G에 집중했으며 20년에도 5G 투자 지속. 해외는 코로나로 사업자의 투자 일정 불확실성 존재하나 당사는 고객사들과 협의하여 코로나19 영향을 최소화할 것

Q14) 파운드리 5nm 수율 및 4nm 진행 공유

A14) 5nm은 2분기 양산 착수했으며 하반기 고객 확대로 매출 성장. 수율은 기존 계획대로 개선 진행 중. 4nm 개발은 차질없이 진행 중이며 2세대 공정도 함께 개발 중

Q15) 어플리케이션별 DDR5 전략

A15) DDR4 대비 DDR5는 서버, PC 대상으로 복잡한 연산환경에서 AI 성능과 솔루션 제공하는 동시에 안정성 역시 높아짐. 최근 각국 연합으로 계획 중인 21년 글로벌 슈퍼컴퓨팅 프로젝트에 DDR5 탑재 기대하는 이유도 성능과 안전
으로 분석됨. 2H21부터 출하 시작되어 2H22~1H23 중 크로스오버 예상

<정리: 메리츠증권 김선우 연구원>

장태민 기자 chang@fntimes.com