[전문가 제언]대박 브라질, 아직도 상승동력 ‘충분’

中·印 대비 26%할인 저평가 매력

높은 경제성장률, 낮은 물가상승 호재

올 연초 대비 평균 130% 화끈한 고공질주를 선보인 브라질이 아직도 상승동력이 충분하다는 현지 전문가의 진단이 나왔다.
9월말 미 달러화기준으로 브라질 주식시장은 연초 대비 114.43%상승하며 연초이후 133.68%의 성과를 기록한 페루에 이어 전세계 주식시장에서 두 번째로 높은 성과를 기록중이다.

특히 여타 이머징마켓 대비 저평가 매력과 높은 경제성장률, 낮은 물가상승, 풍부한 외환 보유고 등이 브라질의 상승 동력으로 꼽히는 상황.

이와 관련 프랭클린템플턴 브라질법인 프레데리코 삼파이오(Frederico Sampaio,CFA)부사장 겸 포트폴리오 매니저〈사진〉는 최근 리뷰를 통해 “브라질 증시는 우수한 성과 시현에도 불구, 인도나 중국 주식보다 할인된 가격에 거래되고 있다”며 “일례로 브라질 보베스파 지수의 PER은 15배 거래중인데, 인도 센섹스 지수의 PER은 20.2배, 중국 상해지수는 20.7배에 거래중”이라고 밝혔다. 결국 브라질이 인도나 중국 대비 아직도 26%할인된 가격으로 거래중이므로, 상승 여력이 예상된다는 분석이다.

무엇보다 브라질의 경제적 건실함은 최근 무디스, S&P, 피치 세계 3대 신용평가회사로부터 투자등급을 받게 할 정도로 견조하다는 것.

삼파이오 부사장은 “9월과 10월 첫 주까지 대부분의 경제 단체들은 -0.2%~-0.1%였던 2009년 예상 경제성장률은 +0.1%로 상향 조정했고 3.5%~4.0%였던 2010년 예상 경제성장률은 4.5%~5.0% 상향조정했다”며 “여기에 좋은 재정상황과 상대적으로 탄탄한 경제 상황이 뒷받침 중” 이라고 말했다.
실제 브라질은 지난 80년대와 90년대와는 정반대로 IMF에 미화 10억불 상당의 돈을 빌려주기로 합의했고, 2008년초엔 사상 처음으로 순채권국에도 올랐다.

이 밖에도 지속적인 외한 보유고 확대와 무역수지 흑자도 지속적인 경제성장에 긍정적인 요인들로 부각되고 있다.

브라질 외환보유고는 지난 8일 기준 2,260억불을 기록하면서 역대 최대 보유를 기록, 9월중 외국환 자금유입 역시 13억 7000억불에 달하며 6개월 연속 증가세를 보였다.

아울러 9월중 무역수지 흑자 역시 13억 3000억불을 기록했고, 2009년 누적 무역수지 흑자도 213억불에 달한다.

이와 관련 삼파이오 부사장은 “이같은 긍정적인 요인들, 특히 높은 성장률과 낮은 물가 상승률로 2010년 브라질은 4%대의 성장률을 시현할 것으로 예상한다”며 “실제 브라질의 유력 연구기관들이 대부분 브라질의 경제 성장률을 4~5%로 상향조정중”이라고 덧붙였다.



김경아 기자 kakim@fntimes.com