DQN삼성화재, 2년 연속 ‘2조 클럽’ 달성…예실차에 현대해상 순익 하위권으로 [2025년 연간 보험사 리그테이블]

[한국금융신문 강은영 기자] 삼성화재가 지난해에도 2조원대 순이익을 유지하며 손해보험업계 1위 자리를 지킨 반면, 현대해상은 예실차 확대로 보험이익이 감소하며 순익이 5개사 중 하위권으로 내려갔다.

17일 한국금융신문이 손보 빅5(삼성화재·DB손해보험·현대해상·KB손해보험·메리츠화재)의 2025년 연간 경영공시를 분석한 결과, 삼성화재 순익은 2조183억원을 기록해 업계 1위를 유지했다.

삼성화재 순익은 전년 대비 2.7% 감소했지만, 손보업계에서 유일하게 2년 연속 2조원대 순익을 지켜냈다. 2위권 경쟁에서는 메리츠화재가 승기를 잡았다. 메리츠화재는 1조6810억원의 순익을, DB손해보험은 1조5348억원을 기록해 두 곳의 격차는 1462억원으로 벌어졌다.

KB손해보험은 험손익 감소에도 불구하고 투자손익이 크게 늘면서 7782억원의 순익을 기록했고, 현대해상은 5611억원으로 대형사 중 가장 큰 폭의 순익 감소를 나타냈다. 특히 현대해상은 전년 1조원대 순익을 기록했으나, 5000억원대로 내려앉으며 수익성 둔화가 두드러졌다.

의료이용 증가·자동차보험 부담에 보험손익 후퇴… 투자손익이 실적 방어

2025년 연간 기준 손해보험사 빅5는 모두 보험손익이 전년 대비 줄었다. 이는 의료 이용량 회복과 일부 보장성 상품 경쟁 심화, 자동차보험 손해율 상승 등이 복합적으로 영향을 미쳤다.

삼성화재의 보험손익은 1조5598억원으로 전년 대비 17.4% 감소했지만, 빅 5중 가장 많았다. 장기보험 손해율 상승과 자동차보험 적자 전환, 영남권 산불 등 고액사고 발생 영향이 보험손익 감소에 주요한 영향을 미쳤다.

보험 부문별로 보면, ▲장기보험 전년 대비 4.4% 감소한 1조5077억원 ▲자동차보험 1590억원 적자 ▲일반보험 전년 대비 2.8% 감소한 1708억원 등을 기록했다.

연간 보험손익은 메리츠화재가 전년 대비 7% 감소한 1조4254억원으로, 손보업계 중 두 번째로 높았다. 보험 종목별 실적을 보면, ▲장기보험 전년 대비 3% 감소한 1조4340억원 ▲자동차보험 463억원 적자 ▲일반보험 전년 대비 44% 감소한 378억원으로 전반적으로 전년 대비 실적이 감소했다.

DB손보도 보험손익이 1조359억원으로 전년 대비 63.0% 감소했다. 장기보험은 의료량 증가와 예실차 손실이 확대되면서 전년 대비 20.1% 감소한 1조758억원을 기록했다. 지난해 3분기까지 흑자를 유지했던 자동차보험은 손해율이 상승하면서 547억원의 적자를 봤다. 일반보험은 국내외 사고 발생 영향으로 전년 대비 85.5% 감소한 148억원을 기록했다.

KB손해보험은 지난 2024년 2024년 손해보험 IBNR(미보고발생손해액) 준비금 환입에 따른 기저효과 영향으로 보험영업손익이 전년 대비 35.9% 감소한 6267억원을 기록했다.

보험 부문별로 보면, ▲장기보험 전년 대비 22.3% 감소한 7740억원 ▲일반보험 396억원 적자 ▲자동차보험 1077억원 적자 등으로 장기보험을 제외한 다른 보험에서 나란히 적자를 봤다.

현대해상의 보험손익은 전년 대비 62.0% 감소한 3961억원으로, 빅5 손보사 중 손익 규모가 가장 작았다. 특히 장기보험은 손실부담계약관련비용 환입에 따른 기저효과 영향으로 손익이 많이 줄었다.

보험 부문별로 보면, ▲장기보험 전년 대비 60.9% 감소한 3381억원 ▲자동차보험 908억원 적자 ▲일반보험 전년 대비 6.1% 감소한 1488억원 등을 기록했다.

다만, 금리 환경 변화에 대응한 채권 운용과 평가이익 확대 등으로 투자손익이 개선되면서 실적 방어에 긍정적 영향을 줬다.

삼성화재는 전년 대비 43.5% 증가한 1조233억원의 투자손익을 거두며 손보업계에서 가장 높은 이익을 거뒀다. 이어 DB손보도 1조777억원의 투자손익을 기록해 삼성화재와 함께 1조 이상의 투자손익을 거두는 데 성공했다.

메리츠화재는 전년 대비 13% 증가한 8623억원의 투자손익을 기록해 양호한 수준을 유지했다. KB손보도 고금리 채권 및 대체투자 확대 등의 영향으로 투자손익이 전년 대비 198.0% 크게 증가한 5284억원을 기록했다.

현대해상은 지난해 하반기 일부 자산 평가 손실 및 원화 약세 등의 영향으로 투자손익이 전년 대비 6.2% 감소한 3303억원을 기록했다. 이는 전체 대형 손보사 중 유일한 감소세다.

2025년 연간 기준 투자이익률은 DB손보가 4.05%로 가장 높았다. 이어 ▲메리츠화재 3.65% ▲삼성화재 2.98% ▲현대해상 2.66% ▲KB손보 2.52% 순이었다.

삼성화재 CSM 1위 유지… 신계약 CSM은 DB손보 ‘최대’

미래 수익성의 핵심 지표인 CSM에서는 삼성화재가 잔액 기준 선두를 지켰지만, 신계약 CSM은 DB손보가 가장 높은 수준을 기록했다.

삼성화재의 2025년 연간 CSM은 14조1677억원으로 전년 대비 0.7% 증가했다. CSM 상가도 1조6208억원으로 전년 대비 소폭 늘었다. 다만, 신계약 CSM은 전년 대비 16.0% 감소한 2조8984억원으로 3조 이하로 떨어졌다.

DB손보의 2025년 신계약 CSM 2조9326억원으로 빅5 중 가장 높은 수준을 기록했다. 전년 신계약 CSM 규모 3조원 이상을 기록한 DB손보는 전년 대비 4.7% 감소했지만, 삼성화재를 제쳐 대형 손보사 중 가장 많은 규모를 기록했다.

같은 기간 전체 CSM 규모는 12조2053억원으로 전년 대비 0.2% 소폭 감소했고, CSM 상각은 1조2850억원으로 전년 1조2975억원 대비 조금 줄어든 것으로 나타났다.

신계약 CSM 성장을 기록한 곳은 메리츠화재와 현대해상이다.

메리츠화재는 2025년 신계약 CSM이 전년 대비 15.1% 증가한 1조5882억원을 기록했다. 수익성 높은 신계약에 집중한 것이 주요한 영향을 미쳤으며, 빅5 중 신계약 CSM 성장세가 가장 컸다. 다만, 전체 CSM은 11조1037억원으로 전년 대비 0.7% 감소했는데, 신계약 확대에도 기존 CSM 상각 영향이 반영된 것으로 해석된다.

현대해상 신계약 CSM도 전년 대비 14.1% 증가한 2조860억원을 기록했다. 지난해 수익성 높은 고(高) CSM 상품군 중심의 포트폴리오 개선을 통해 신계약 CSM이 성장했다. 전체 CSM 잔액도 전년 대비 7.9% 증가한 8조9017억원을 기록했다. 순익은 크게 줄었지만 신계약과 CSM 흐름에서는 개선이 확인됐다.

KB손보는 CSM 잔액이 전년 대비 5.0% 증가한 9조2850억원을 기록했지만, 신계약 CSM은 1조 7053억원으로 전년 대비 9.1% 감소했다.

손보 빅5의 지급여력 지표인 K-ICS비율은 모두 감독당국 권고치인 130%를 크게 웃돌며 안정적인 수준을 유지했다.

삼성화재의 K-ICS비율은 262.9%로 가장 높았지만, 전년 264.5% 대비 1.6%p 하락했다. 금융당국이 내년부터 도입을 예고한 기본자본비율은 삼성화재 내부 추산으로는 170.7%p로 전년 말 대비 14.7%p 개선됐다.

메리츠화재도 K-ICS비율이 전년 대비 10.8%p 하락한 237.4%를 기록했지만, 업계 상위권을 유지했다. 지난해 말 기준 메리츠화재의 기본자본 K-ICS비율은 82%로, 제도 개선이 반영될 경우 92%까지 올라갈 것으로 전망했다.

DB손보는 217.9%로 전년 대비 14.8%p 상승하며, 자본적정성이 개선됐다. 이와 함께 주주가치 제고를 위한 중장기 환원율을 상향하며, K-ICS비율을 200~220% 구간에서 관리할 방침이다.

지난해 수익이 크게 감소한 현대해상은 미래 수익성 지표와 함께 자본 건전성 지표도 개선했다. 2025년 말 현대해상 K-ICS비율은 전년 대비 33.1%p 개선된 190.1%로, 장기채 매입 확대와 신계약 포트폴리오 관리 등이 긍정적 영향을 줬다.

KB손보의 지난해 말 기준 K-ICS비율 잠정치는 190.2%로 전년 대비 3.8%p 상승했다. 올해 KB손보는 질적 성장을 통해 견고한 이익 체력 확보를 목표로 할 방침이다.

강은영 한국금융신문 기자 eykang@fntimes.com