"규제 풀리는 외인 투자자, 자금 유입 가능성…제도 개선 인한 수급 변화 하반기 이후 예상"

[한국금융신문 정선은 기자] 증권가는 정부의 외국인 투자자 등록의무 폐지 등을 포함한 외국인 투자자 자본시장 접근성 제고 정책으로 국내 증시 자금 유입을 기대할 수 있을 것으로 판단했다.

김영환 NH투자증권 연구원은 20일 리포트에서 "1월 중 정부의 자본시장 규제 완화 정책 발표에 따라 외국인 자금유입 가능성과 환율 변동성 축소가 기대된다"고 제시했다.

주식시장 관련 내용은 외국인 투자자 등록의무 폐지 및 통합계좌 활성화가 올 하반기 예고돼 있다. 영문 공시의무화도 2024년부터 단계적으로 추진하고, 같은 해 '깜깜이'로 불린 배당제도도 개선한다.
외환시장에 대해서는 외환거래 시 사전신고 원칙을 사후보고로 전환하고, 외환시장 개장 시간을 이르면 2024년 하반기부터 새벽 2시까지로 연장하는 내용 등이 담긴다.

주식시장 제도 개선 방안과 새 외국환거래법 기본방향은 설 연휴 이후 1월, 외환시장 선진화 방안은 2월 중 발표 예정돼 있다.

김 연구원은 "정부 정책 의도는 MSCI 선진국 지수 편입 목표"라며 "그간 MSCI에서 한국이 선진국 지수 편입 요건을 충족하지 못하고 있다고 판단한 부분에 대한 제도 개선이 필요하기 때문"이라고 설명했다. MSCI는 최근 반기 리뷰(2022년 6월)에서 한국이 경제 규모, 주식시장 규모 측면에서 MSCI 선진국편입 요건을 충족하고 있으나, 주식시장 접근성 요건은 충족하지 못하고 있다고 평가한 바 있다.

김 연구원은 "MSCI 선진국 지수 편입으로 인한 직접적인 수급은 메리트가 없다"며 "MSCI 선진국 지수 추종자금은 2조9110억 달러, MSCI 신흥국 지수 추종자금은 1조4090억 달러로 추산되는 한편, MSCI 신흥국지수에서 한국 비중은 11.32%인데 MSCI 선진국지수 편입 시에는 한국 비중이 1% 중반 수준에 그칠 공산이 크다"고 분석했다.

다만 그는 "제도 개선을 통해 외국인 투자자 접근성 제고로 인한 자금 유입 가능성은 긍정적"이라며 "외국인 투자자 등록의무제 등 규제가 코리아 디스카운트의 요인 중 하나였다는 점을 감안하면 외국인 투자자들의 한국 주식 비중이 재차 높아질 여지가 존재한다"고 분석했다.
김 연구원은 "특히 지수 추종자금 수급이 움직이는 것은 실제 MSCI 지수변경 이후(2025년 이후로 예상)인데 반해, 제도 개선으로 인한 수급 변화는 2023년 하반기 이후로 보다 빠를 수 있다는 점을 염두해야 한다"고 제시했다.

외환 시장에서의 자금 유입, 거래량 증가는 금융시장과 연계돼 움직일 것으로 전망했다.

김 연구원은 "다만 길게 보면 환율 변동성 축소 요인이 될 수 있다"며 "원화는 여타 신흥통화 대비 역외 NDF(차액결제선물환) 시장에 의존도가 높은데, 외국 금융기관의 국내 외환시장 참여로 역내외 환율의 괴리 축소가 가능하다"고 제시했다.

정선은 기자 bravebambi@fntimes.com