카카오뱅크 6일(오늘) 상장…증시 입성 첫 날 주가에 쏠린 눈

[한국금융신문 정선은 기자] 카카오뱅크가 6일(오늘) 유가증권시장(코스피)에 신규 상장한다.

초대형 공모주로 높은 관심을 받았지만 적정 기업가치 산정(밸류에이션)에 대한 논쟁은 현재 진행형이다.

시장의 평가를 가늠할 수 있는 상장 첫 날 주가가 주목된다.
6일 한국거래소에 따르면, 카카오뱅크는 이날 유가증권시장에 상장해 거래를 시작한다.

공모가는 3만9000원(액면가 5000원)이다.

시초가는 상장일 오전 8시30분부터 오전 9시에 공모가의 90~200% 사이에서 호가를 접수해 매도 호가와 매수호가가 합치되는 가격으로 결정된다.

이 시초가를 기준으로 상하 30%의 가격제한폭이 적용된다.

카카오뱅크의 시초가가 공모가 2배인 7만8000원으로 결정되고 상한가로 치솟는 이른바 '따상'에 성공하면 상장 첫 날 주가는 최고 10만1400원이 된다.
카카오뱅크 시가총액은 공모가 기준으로 18조5289억원이다. 만약 '따상'이 되면 48조1752억원까지 몸집이 커진다.

이는 금융 대장주인 KB금융 시총(21조6220억원, 8월 5일 종가 기준)을 추격하는 수준에서, 아예 2배 이상 웃도는 규모가 된다는 얘기다.

의무보유 확약이 걸리지 않은 외국 기관 물량이 많다는 점도 주목된다. 금융감독원 전자공시시스템에 따르면, 카카오뱅크 기관 배정 물량(3602만1030주)의 59.82%(2154만9203주)가 최단 15일에서 최장 6개월에 이르는 의무보유 확약을 했다. 특히 외국 기관은 배정받은 1803만2000주 중 27.4%에만 의무보유 확약을 걸어 낮은 편이다.

증권가에서는 카카오뱅크의 기업가치에 대해 평가가 나뉘는 분위기다. 최근 공모주들 사례에 비춰 '따상'을 쉽게 예단하고 있지도 않다.
공모가 기준 시총보다 낮은 수준의 기업가치를 제시한 곳은 BNK투자증권, 미래에셋증권, 메리츠증권 등이다.

강혜승 미래에셋증권 연구원은 "카카오뱅크는 은행으로 주요 수익모델은 은행업 고유의 예대(여수신)사업"이라며 "이제부터가 진짜로 빅데이터를 기반으로 한 중·저신용자 대상 신용평가 모델 고도화, 상환능력 평가 및 위험 관리 역량 강화가 더욱 가치 있는 혁신으로 평가받을 수 있을 것"이라고 제시했다.

이베스트투자증권, 교보증권, SK증권 등은 적정 기업가치를 공모가 기준 시총보다 높게 봤다.

김지영 교보증권 연구원은 "카카오뱅크는 금융 플랫폼의 확장성을 보유한 은행이라고 보고, 금융플랫폼으로서 성장을 기대한다"며 "국내 전체 앱 1위 MAU(월간활성이용자수)를 보유한 카카오톡과의 네트워크 효과 및 락인(Lock in) 효과를 통한 확장성은 이제 시작이라고 생각한다"고 제시했다.

전배승 이베스트투자증권 연구원은 "현재와 같이 디지털 금융환경으로 전환이 빠르게 이뤄지고 있는 시기에는 확보하고 있는 고객기반과 데이터의 양과 질이 금융회사의 가치를 결정하는 보다 중요한 판단기준으로 작용할 수 있다"며 "다만 향후 고밸류 지속과 정당화를 위해서는 플랫폼 사업영역 확장 및 카카오 생태계 내에서의 시너지 창출 현실화, 중금리대출 취급 확대 과정에서 대손관리 역량검증, 차별적 외형성장세 지속과 규모의 경제 달성을 통한 수익성 제고 등이 과제가 될 것"이라고 전망했다.

정선은 기자 bravebambi@fntimes.com