피로감 불구 주식투자 아직 우호적 시각 이어갈 필요 - 신금투

[한국금융신문 장태민 기자] 신한금융투자는 26일 "중기적 시각에서 주식시장이 갖는 상대적 매력을 짚어보면, 아직 우호적 시각을 이어갈 필요가 있다"고 밝혔다.

박석중 연구원은 "피크아웃 우려를 제기하는 투자자가 다수이고 누적된 피로감에 주식시장을 떠나 있어야 하는 시기일까하는 의문도 제기된다"면서 이같이 밝혔다.

박 연구원은 "주가는 이익과 밸류의 곱으로 만들어진 가격 지표"라며 "2023년까지 기업이익(EPS) 상향이 이어지는 구간에서 연준의 저금리 기조와 풍부한 유동성 환경은 밸류에이션(Multiple) 할증을 정당화할 수 있다는 판단에 변함이 없다"고 했다.
그는 "누적된 가격 부담으로 크고 작은 악재에 예민할 수밖에 없다"면서 "과거 경험에서도 경기 하강과 상승 국면 모두에서 잡음이 끊이지 않았고 변동성은 반복됐다"고 지적했다.

그는 그러나 "경기 확장 국면에 주가 추세를 뒤집은 악재를 찾아보기 힘들다"면서 "조심스럽지만 현재 회자된 악재 상당부분은 주가에 반영됐다"고 진단했다.

과거 경기 저점 확인 이후 복원과정에서 주식시장 변동성은 동반 하락해 왔음을 상기해야 한다고 조언했다.

그는 "강세장 연장과 약세장 진입에 갖는 이분법적 논쟁에서 벗어나, 기대 수익률과 변동성 모두를 낮춰 잡고 자산배분 전략과 스타일 선별에 집중할 시점"이라고 덧붙였다.


장태민 기자 chang@fntimes.com