우리은행 과거 영광찾아 금융지주 전환할까

[한국금융신문 신윤철 기자] 우리은행 지분 매각 본입찰 흥행하면서 차후 행보에 관심이 쏠리고 있다. 우리은행은 과거 금융지주 중에서도 큰 덩치를 자랑했다. IMF 외환위기 이후 한일은행과 상업은행 합병으로 탄생해 그 다음 해 우리금융지주를 설립, 광주·경남은행 등 지방은행과 옛 LG투자증권 등을 잇따라 인수하며 최대 금융그룹이었다.

◇ 과거 최대규모 금융지주, 민영화 과정에서 해체

하지만 부실로 인해 민영화에 나섰지만 너무 큰 규모가 오히려 발목을 잡았었다. 지난 2010년 첫 우리은행 지분 매각에 나선 정부는 2011년 2차, 2012년 3차 때까지 적당한 투자자를 찾지 못해 예비 입찰조차 제대로 진행하지 못했다. 당시 우리금융지주를 인수하기 위해선 5조원이라는 천문학적인 금액이 필요했다.
그 결과 민영화를 위해서 정부는 2013년부터 패키지(지방은행, 우리투자증권, 우리은행) 매각으로 전략을 바꿨다. 이후 지방은행 및 증권 패키지 매각이 잇따라 성사되면서 성공 가능성을 기대한 정부는 다음해 네번째 우리은행 경영권 매각에 나섰지만, 결국 '유효경쟁 불성립'을 이유로 매각추진을 철회했다. 이 과정에서 우리금융지주는 해체되어 현재 우리은행만 남아있게 된 것이다.

◇ 지분 매각 마무리되면 지주사 전환 가능성 올라

우리은행 5번째 지분매각에 대한 본입찰이 예전에 비해 가능성을 높은 것으로 점쳐지는 가운데 우리은행이 정부지배를 벗어나면 다시금 금융지주로 전환할지도 관심을 모으고 있다.

우리은행이 금융지주사로 전환되기 위해선 본입찰에서 전략적투자자(SI)와 재무적투자자(FI)의 비율이 어떻게 구성되냐에 따라 큰 차이를 보일 것으로 분석되고 있다. 차익실현이 목적인 FI의 경우 인위적인 주가상승을 위해 M&A(인수합병) 추진을 요구할 수 있다. 이 경우 자연스레 금융지주사로 전환하게 되는 상황이 올 수 있다. 다만 이번 지분 참여에 다른 증권 및 보험사 등 금융사들이 참여한 관계로 이들이 SI로 참여할 경우 같은 업종에서 경쟁해야하기 때문에 활동에 제약이 생길 수 있다.

금융지주사로 전환하지 않았을 경우 갖는 메리트도 고민을 하게 만드는 요소다. 규모가 커지면 영향력 증대로 영업이 수월할 가능성도 있지만 오히려 변화에 빨리 대응하기 어렵다는 단점도 있기 때문이다. 일각에서는 우리은행 민영화 이후 지주사 전환을 비롯해 증권·보험사 등 자회사 인수에 나설 것이라는 관측도 나오지만 금융지주 자회사의 경우 계열사 상품판매에 매몰되어 경쟁력이 해칠 수 있다. 특히 보험사는 일감몰아주기 방지 규제인 '방카 25%룰' 적용을 받고 있다.
그동안 우리은행은 견실한 성장세를 보였는데 그 이면에는 증권·보험사 상품 중 원하는 걸 판매할 수 있는 우리은행의 상황이 도움이 되었다. 실제로 상대적으로 규제에 자유로워진 우리은행의 경우 경쟁력 있는 펀드·보험상품을 팔 수 있어 판매 수수료도 크게 늘었다.

우리은행의 방카슈랑스 점유율(국민·신한·우리·하나 등 4대은행 기준)은 지난 2014년말 27.2%에서 지난해말 기준 32.5%까지 크게 뛰었으며, 9월말 기준 35.2%를 나타내고 있다. 펀드 판매 점유율 역시 같은 기간 21.1%에서 22.7%로 상승세를 나타내고 있다.

◇ 이광구 우리은행장은 지주사 전환 시 위치는

이광구 우리은행장은 지난 8월 매각방안 발표 후 “정부 보유지분 30% 매각에 성공한다면 증권.자산운용사 등 자회사를 꾸려 지주사 체제를 마련할 것”이라고 밝히기도 했다. 내부적으로는 중소형 증권과 보험사 인수를 첫 번째 과제로 보고 있다. 그러나 지분 매각을 통해 4~7개의 새로운 과점주주가 각각 사외이사로 우리은행의 경영에 참여하게 돼 이들의 속한 회사의 의견을 모으는 게 새로운 과제로 떠오르게 된다.

그러나 지주사 전환 시 투자자에게 높은 배당이 가능하다는 점에서 지주사 전환 가능성도 크다. 우리은행은 BIS 비율이 낮아 지난 상반기 중간배당을 하지 못했다.

2014년 지주 체제 해체로 기존 자회사가 은행에 편입되면서 BIS비율이 낮아졌기 때문이다. 다시 지주사로 전환한다면 BIS비율 상승은 물론 주주에게 돌아갈 배당수익률이 증가할 수 있다.

금융지주사로 전환할 경우 이광구 우리은행장의 위치가 어떻게 될 것인지도 관심이다. 민영화가 성공한다면 최대 공로자 중 한 명은 이광구 현 은행장이 될 수 밖에 없다. 가능한 시나리오는 이광구 은행장이 연임에 성공한 후 민영화 이후의 우리은행 실적에서도 성과를 낸다면 지주사 전환이후 지주 회장으로 승진이다. 우리은행 민영화에 입찰에 참여한 투자자가 7곳에 이들이 써낸 지분 참여율도 합계 30%가 넘어가는 상황이기에 우리은행 민영화에 따른 변화는 앞으로도 지속될 것으로 보인다.



신윤철 기자 raindream@fntimes.com