일본 추가양적완화 ‘숨고르기’

일본이 추가양적완화에 대해 쉼표를 찍었다. 일본은행은 지난 6~7일 열린 금정위에서 현 수준의 통화정책을 유지하기로 결정했다. 그 이유는 신흥국 경제불안에 일본수출과 생산이 다소 지지부진하지만 여전히 회복기조를 이어가고 있으며, 최근 0% 수준에 머물러 있는 물가상승률도 점차 회복기조를 이이갈 것이라며 경기회복 쪽에 무게를 두었기 때문이다.

이날 구로다 일본은행 총재는 “유가 추이에 따라 시점에 다소 변화가 있을 수 있으나, 내년 상반기 소비자물가가 일본은행의 목표치인 2% 상승을 달성할 것”이라며 기존의 입장을 유지했다. 물가 외에도 향후 글로벌 경기전망, 통화정책 목표 등에 기존 입장을 고수했으며 일부 시장기대가 높았던 추가지급준비금 인하는 고려하고 있지 않다고 덧붙였다. 기존 입장을 유지했음에도 불구하고 추가양적완화는 불가피하다는 게 시장의 분석이다. 무엇보다 최근 경기둔화 조짐을 보이며 통화정책확대 압력이 커지고 있기 때문이다. 일본 경제지표의 성적표는 하락세다.

최근 7, 8개월 연속으로 산업생산이 감소하며, 일본경제가 3분기에도 역성장할 우려가 커지고 있다. 버팀목인 수출은 엔화강세전환의 영향으로 지난 8월 3.1% 늘어나는데 그쳤다. 경기에 대한 신뢰가 약화되며 대기업 제조업이 중심인 단칸지수도 12를 기록, 전분기 15에 비해 크게 낮아졌다. 물가도 최근 엔화강세전환으로 하락압력에 노출된 상황이다.
이에 따라 일본은행이 오는 30일 금정위에서 경제성장율, 물가상승율 전망치를 하향조정할 가능성이 높으며, 이는 추가통화완화정책을 이끌 기폭제로 작용할 전망이다.

대신증권 이하연 연구원은 “현상황에서 가시적으로 아베노믹스에 대한 시장의 관심을 다시 높일 수 있는 정책은 통화완화정책”이라며 “일본은행이 경제성장율 및 물가상승율 전망치를 수정하지 않더라도 현상황에서 일본은행의 전망수준을 달성할 가능성은 낮으며, 이는 추가경기부양책의 근거가 될 수 있다”고 분석했다. 이 연구원은 또 양적완화시기와 관련 “현재 일본은행 스탠스를 감안하면 추가 양적완화정책은 당장 10월말에 시행되기보다 신흥국 불안이 확대되는 12월 미 연준의 금리인상 전후가 될 것”이라고 예상했다.



최성해 기자 haeshe7@fntimes.com