실적전망 어두운데 주가만 급등 ‘요지경’

최경환 부총리가 41조원 규모의 경기부양책을 선포한 것이 결정타가 된 듯 국내 주식시장이 후끈 달아오르자 덩달아서 은행업종지수가 가파른 우상향 곡선으로 ‘벌떡’ 섰다. ▶ 관련기사 3면

최 부총리가 내정자 시절부터 경기 부양을 위한 다층적인 구상을 내놓고 이달 초순 인사청문회를 거치면서 정책 밑그림이 구체화 됐을 때도 240선을 지지대 삼아 많이 올라야 260선 돌파조차 이루지 못하던 것이 완전히 바뀌었다.

◇ 연간 은행순익 6조원도 불투명
정책 발표가 있었던 24일과 그 다음날까지 반등 신호가 없었지만 이번 주 개장과 함께 치솟더니 30일 294.07포인트로 마감했다. 올해 7조 4000억원의 순이익을 거둘 것이라고 전망했다가 최근 6조원대로 줄어들 수 있고 경우에 따라선 더 나빠질 수도 있다고 전망치를 고쳐 들고 나선 금융연구원이 머쓱해 할만한 이변이다. 7조 4000억원 순익 예상치를 적어낼 때 금융연구원은 ‘이자이익으로 2013년 약 35조원보다 3조원 많은 38조원을 거두고 대손충당금은 11조원 안팎보다 크게 줄어든 9조 2500억원으로 낮출 수 있다는 전제’를 분명히 밝힌 바 있다.

하지만 막상 1분기 실적이 글로벌 위기 직후인 2003년 이후 뒤에서 세 번째 순익규모를 남기는 것으로 그친 데다 앞으로 전망도 녹록하지 않다는 판단에 금융연구원은 기대치를 낮추고 말았다. 이수진 연구위원은 순이자마진(NIM) 둔화와 더불어 대출자산 성장에 따른 이익증대 효과 한계 때문에 이자이익 개선이 제한될 것으로 봤다. 비이자 이익 역시 당국의 수수료 폭 감면조치 이후 매분기 고정돼 있는 상태인데다 판매관리비 역시 크게 줄이기 어려운 구조임을 직시했다.

◇ 기업대출 부실 증가 가능성은 뚜렷

은행 관계자들 가운데 영업현장에 가까운 사람일수록 최근 국내 증시 강세에 휘말려 따라 올라가는 양상이 오래가긴 쉽지 않을 것이라고 본다. 기업 여신 담당자들은 몇 해 째 기업신용위험평가를 거쳐 회생 가능하다고 판단되는 기업들을 가려내 구조조정을 펴고 있지만 구조조정 대상에 오르는 기업들이 이어지고 있다는 점, 그리고 중소기업 가운데 한계기업이 적지 않다는 점을 우려하고 있다.

한 대형은행 여신 담당 간부는 “정부 정책설명 자료 상에 등장하는 지원규모가 실제 중소기업이 체감하는 대출 증가규모와 얼마나 차이가 날지 지금으로선 알 수 없다”며 “부분적으로 도움이 되긴 하겠지만 경험상 굉장히 제한적일 것”이라고 내다봤다. 설사 최 부총리의 독려와 통화당국의 협력 그리고 금융권 대출완화가 이어진다 해도 실물경기 현장에서 투자가 늘고 임금이 올라가서 중장기적으로 지출을 늘려도 되겠다는 심리가 두터워지려면 적지 않은 시간이 걸릴 것이기 때문이다. 이미 영업매출이 줄어든 지 오래된 중소기업들의 경우 이 경기선순환 효과 영향을 받을 때까지 버텨 줘야 하지만 장담하기 쉽지 않다는 지적도 많다.
◇ 1분기 순익 1.4조원 성적표 수면 밑은

무엇보다 1분기 순익이 너무 적었던 실적이 드리운 잔상이 너무 짙다. 주택담보대출 중심으로 대출자산 성장률이 높았지만 이자이익은 지난해 같은 기간보다 3000억원이나 줄어든 8조 5000억원에 그쳤다.

금융연구원이 제시한 38조원 수준에 이르려면 분기마다 10조원씩은 거둬야 한다는 계산이 나오는데 예대율이 턱밑에 찬 처지에서 대출을 대폭 늘리기란 불가능하다. 수수료 이익은 정말 1조원 조금 넘는 선에서 벗어나지 못하고 있는 점도 족쇄다. 더욱 절망적인 것은 1분기 은행권 순익 1조 3000억원이 대손비용 최저치 상황에서 겨우 나온 규모라는 점이다.

1분기 대손비용은 2조 2000억원으로 2012년과 지난해 어떤 분기보다 적은 수준이다. 새로 부실 늪에 빠진 대기업이 나타나지 않은 덕분이지만 수출기업들마저 채산성이 악화되는 가운데 수출하는 상황이라면 내수기업들의 어려움은 여전하다는 지적이어서 연체율과 부실채권 증가 추이를 예의주시해야 할 상황이다.

이런 사정 때문에 최근 은행주식에 쏠리는 자금은 정부의 배당 강화 정책에 기인한 것일 수 있다는 분석이 나오는 실정이다. 금융당국의 직접적 경영지도가 이미 일상화된 상황에서 범정부 거시정책의 방향이 ‘배당증가’로 명시화 한다면 외면하기 어려운 게 사실이다.

배당을 늘리라는 경영지도가 행해지면 부실채권 정리를 소극적으로 하고 충당금 역시 소극적으로 적립한 뒤 순이익을 더 많이 내는 과정 없이는 실현하기 어려운 과제가 새롭게 대두할 전망이다.



정희윤 기자 simmoo@fntimes.com