시장은 급변하는데 통계 관리 뒤처져

점점 복잡하고, 전문화돼 가는 자본시장을 한 눈에 쉽게 알아보기란 좀처럼 쉬운 일이 아니다. 금융서비스산업 자체가 보다 고도화·구조화되어 가면서 각종 정보와 자료의 기준과 활용에 대한 문제점도 불거지고 있다.

◆ 시대와 현실 괴리된 틀 = 주식시장의 업종분류를 보면 의아한 경우가 종종 있다.

예를 들어 식품제조사인 풀무원과 주방가구 업체 한샘의 소속 업종은 유통업으로 분류된다. 식음료와 종이목재업에서 이들 종목을 찾아볼 수 없다.
삼성물산은 대형 건설업체지만 또한 유통업종에 속해 있다. 디지털 카메라와 반도체 장비를 주력으로 하는 삼성테크윈의 경우에는 전기전자업종이 아닌 의료정밀업종이다.

또 자동차의 경우 운수장비업종으로 분류되나, 항공사와 고속버스회사는 운수창고로 나뉜다.

이같은 종목의 업종별 상이함은 주로 상장 당시와는 다른 업을 주력으로 영위하게 되는 등 변화하는 시대상을 반영하고 있지만 시의적절하게 변경되지 못했기 때문이다.

증권선물거래소는 2000년 통계청의 ‘표준산업분류’에 따라 20개 업종으로 분류해 놓고 있다.

그러나 통신업종으로 분류된 업종에는 5개 종목만 들어있는가 하면 화학과 서비스 업종 종목은 각각 100개가 넘는다. 업종 분류조차 돼 있지 않은 대형 종목들도 있다.
모 운용사 펀드매니저는 “현실적으로 맞지 않는 업종분류가 있는 것은 사실”이라며 “포트폴리오를 구성할 때 세계산업분류표준(GICS:Global Industry Classifica tion Standard)과 산업분류벤치마크(ICB:Industry Classification Benchmark) 등의 체계에 따라서 업종을 선택하곤 한다”고 말했다.

스탠더드앤드푸어스(S&P)와 모건스탠리지수(MSCI), 토론토거래소, 호주거래소 등은 GICS, 다우존스와 나스닥, 런던증권거래소, 유로STOXX 지수 등은 ICB의 분류체계를 따른다.

이같은 업종분류의 혼선은 업종지수에 대한 왜곡 가능성을 잠재하고 있어 투자자들의 투자판단에 걸림돌이 될 수 있다는 지적이다.

또 점점 글로벌화하고 있는 시장을 감안할 때, 글로벌 증시와의 업종별 비교 등 분석에 어려움을 겪기도 한다. 증권사 애널리스트들도 자체적인 업종지수를 만들어 분석에 필요한 잣대로 사용하거나 각종 국제기준을 인용하고 있는 실정이다.

◆ 관리소홀에 기관간 다른 오차 = 또 최근 들어 종종 통계 자료의 오류 및 기관간 불일치로 혼선을 빚는 부분이 펀드 자금 유출입에 관한 수치들이다.

올초 증권예탁원의 국내 주식형펀드 관련 부정확한 자료가 유출돼 혼선을 야기했던 사례도 있듯이 펀드에 대한 투자자들의 관심이 높아지면서 이를 둘러싼 오차도 눈총을 받곤 했다.

당시 자산운용협회와는 다른 기준일 설정으로 상이한 수치가 나온 증권예탁원은 펀드 자금 집계상의 오류를 인정하면서 통계치를 수정해 불을 껐지만 객관적인 수치와는 별도로 심리적인 요인이 중요한 만큼 통계 자료에 대한 정확성과 적절한 관리가 필요한 대목이었다. 게다가 증권예탁원의 경우 대외공표가 금지된 감독당국 보고용 자료의 유출 여부에 대해서도 이렇다 할 해명이 없었다.

또 외국인 국내채권 투자 규모에서도 이처럼 기관간 다른 수치를 제시하는 경우도 있다. 외국인 국내채권 투자 규모는 현재 한국은행, 금융감독원, 증권업협회가 발표하고 있다. 순매수와 순매도 동향이 집계기관마다 다르거나 바뀌기도 한다.

각 기관들이 누구를 외국인으로 볼지, 집계 시점을 어떻게 잡을지 등에 대해 다른 시각을 갖고 있기 때문이다.

증협은 장외채권거래에 대해 투자자별 현황을 웹페이지를 통해 매매일을 기준으로 일별 발표를 하고 있다. 또 증협은 외국인으로 투자 등록한 외국인과 내국인 대우를 받는 외국인 및 외국법인까지 더해 발표한다. 단 매월 발표하는 장외채권시장 동향에는 내국인 대우 외국인의 채권투자는 제외하고 있다.

그러나 금감원은 외국인으로 투자등록을 한 외환거래법상의 외국인으로 한정하고 있다. 또 매매일이 아닌 결제가 이뤄진 시점을 기준으로 순매수 여부를 파악한다. 결제는 거래일로부터 30일 이내에 하면 된다.

한은은 금감원 자료를 기초로 외국인 채권투자 관련 자료를 발표하고 있지만 이후 만기 규모를 감안해 순매수 규모를 조정하기도 한다.

채권시장 관계자들은 이를 놓고 증협의 자료가 속보성이 높고, 외국인 투자 추이를 확인하는 데 용이한 반면, 한은의 자료는 발표 시기상 그 활용성이 낮다며 다만 주식과 채권 등 증권투자의 전체 흐름을 파악하기 위한 차원이 더 크다는 입장이다.



배동호 기자 dhb@fntimes.com