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지난달 26개월만에 상품수지가 적자로 돌아섰지만 장단기 주가 전망은 여전히 괜찮다는 분석이 나왔다.

서울증권은 7일 ‘1월중 상품수지 및 외환보유고 추이가 주식시장에 미치는 영향’이란 자료를 통해 지난 90년대 초반에는 종합주가지수와 상품수지가 높은 연관성을 가졌으나 90년대 중반 들어 두 지표간의 연관성은 떨어진 대신 외환보유고가 종합주가지수에 더 영향을 미치고 있다고 밝혔다.

서울증권은 따라서 지난 1월 상품수지는 4억달러 적자였지만 외환보유고는 사상최대 규모인 786억달러를 기록한만큼 주가 전망이 밝다고 주장했다.
이는 과거에는 수출이 거의 유일한 외자유치 수단이었으나 지금은 외국인 투자업종 개방과 외국인에 의한 적대적 인수ㆍ합병(M&A) 허용 등 개방조치가 확대되면서 수출을 대체한 외화유입 수단이 크게 늘어났기 때문이라고 설명했다.

서울증권은 97년말 상품수지가 흑자로 돌아섰을 때 종합주가지수는 1년후 하락세에서 상승세로 반전됐다며 상품수지는 종합주가지수의 선행지표이며 외환보유고는 동행지표로 볼 수 있다고 지적했다.

이 회사는 지난달 상품수지 적자가 연말 밀어내기 수출에 따른 계절적 측면이 강하며 외환보유액이 계속 늘고있는 만큼 종합주가지수도 지난 1월의 지수 조정을 마무리하고 상승 반전할 수 있을 것으로 내다봤다.



관리자 기자