국내 통화정책 중립금리는 하향 중..국내측면만 보면 통화긴축 국면 - 한투證

[한국금융신문 장태민 기자] 한국투자증권은 3일 "현재 국내 중립금리는 하향하고 있는 것으로 추정한다"고 밝혔다.

오창섭 연구원은 "성장률과 물가 측면에서 기준금리 균형수준이 낮아지는 가운데 내외금리차 측면에서는 미국 금리인상 종료 가능성이 영향을 미치고 있다"면서 이같이 밝혔다.

그는 그러나 대내외 경제여건을 감안한 기준금리 균형수준은 아직까지 현재 기준금리를 상회하고 있으며, 이에 따라 국내 통화정책은 한국은행이 이야기하는 것처럼 통화완화(경기부양) 상황이라고 판단했다.
다만 국내경제 측면만을 감안할 경우 국내 통화정책은 긴축국면으로 보인다고 풀이했다.

그는 "새해 들어 1분기 실질GDP 성장률은 전년비 1.8%를 기록한 가운데 소비자물가 상승률은 0.5%를 나타냈다"면서 "기준금리에 대한 성장률과 소비자물가의 회귀계수가 각각 0.69와 1.10임을 감안하면 기준금리 균형수준은 크게 낮아진 상황"이라고 풀이했다.

이어 "이에 따라 한국은행의 올해 성장률 및 물가 전망치를 적용해 국내경제 부문만 고려할 경우 균형금리는 현재 기준금리 수준을 하회한다"고 분석했다.

장태민 기자 chang@fntimes.com