증권업종, ELS 조기상환 회복...“4분기 실적 하락폭 제한적일 것”- 하이투자증권

[한국금융신문 홍승빈 기자] 증권업종이 올 4분기 계절성의 요인으로 인해 실적이 하락하지만 주가연계증권(ELS) 조기상환, 주식시장의 회복을 통해 그 폭은 제한적일 것으로 전망했다.

2일 강승건 하이투자증권 연구원은 증권업종이 4분기 트레이딩 및 상품손익은 금리 상승에 따라 3분기 대비 부진하겠지만, 주식시장 회복 및 ELS 조기상환 회복으로 전 분기 대비 감소폭은 상당부분 축소될 것으로 예상했다. 이에 증권업종의 비중 확대를 권고했다.

지난 11월 브로커리지는 시가 총액 및 회전율 상승으로 3분기 대비 회복세를 기록했다.
강 연구원은 “11월 일평균거래대금은 10조3000억원으로 3분기 대비 20.5% 증가했다”며 “코스피 및 코스닥 평균시가총액이 전월 대비 각각 3.4%, 2.7% 상승했으며 모든 매매주체들의 회전율이 상승했기 때문”이라고 설명했다.

이어 “회전율은 152.5%로 전월 대비 4.0%포인트, 3분기 평균 대비 18.3%포인트 상승했다”며 “커버리지 증권사의 합산 점유율은 54.2%로 3분기 대비 2.4%포인트 상승했다”고 말했다.

그는 “특히 개인매매비중 상승의 영향으로 키움증권의 점유율이 크게 상승했다”며 “카카오뱅크 연계영업의 영향으로 한국금융지주의 점유율도 상승세를 유지했다”고 덧붙였다.

트레이딩 및 상품 부문에서는 금리 상승이 부담 요인이지만, 나머지 부분은 양호하다고 판단했다.

강 연구원은 “11월 ELS 조기상황은 9조8000억원으로 큰 폭의 회복세를 기록했다”며 “이는 3분기에는 평균 6조5000억원, 지난 10월에는 4조6000억원 수준에 불과했기 때문”이라고 설명했다.
이어 “주요국 지수들의 반등이 이어지면서 조기상환이 빠르게 증가한 것으로 판단된다”며 “조기 상환이 증가하며 발행 역시 회복됐다”고 말했다. 또 “11월 ELS 발행은 7조원으로 3 분기 평균 대비 17.3% 증가했다”고 덧붙였다.

그는 “파생결합증권(DLS) 발행 역시 3조원 수준으로 회복됐다”며 “조기상환 증가가 발행물량 회복에 영향을 미치고 있지만 은행권의 파생결합펀드(DLF) 사태의 영향을 감안할 때 예상보다 빠른 회복세라고 평가한다”고 말했다.

4분기 실적의 계절성에 대한 우려 존재하지만, 그 폭은 제한적일 것으로 전망했다.

강 연구원은 “4분기 실적은 양도세 회피에 따른 코스닥 시장 부진, 보유한 주식·수익증권의 배당락, 금리 상승에 따른 채권평가손실 등이 반영될 것”이라고 예상했다.

그는 “그러나 ELS 조기상환의 빠른 회복과 주식시장 회복에 따른 자기자본(PI) 투자 자산의 평가손익 개선 등을 바탕으로 과거 대비 그 영향이 축소될 수 있을 것으로 전망한다”며 “올해 우수한 이익을 바탕으로 배당락 전에 증권업종의 비중을 확대해 대응하는 것을 권유한다”고 말했다.

홍승빈 기자 hsbrobin@fntimes.com