NH투자證, 신용상품연계 고수익 ABCP 발행 성공

NH투자증권(대표이사 정회동)은 26일, 신한카드채권과 삼성중공업 및 현대중공업CDS(Credit Default Swap) 계약을 연계해 이를 기초자산으로 하는 ABCP를 발행해 이를 전량 소화했다고 밝혔다.

이 상품의 유동화 구조는 본건의 유동화를 위한 특수목적법인(SPC)인 뉴하이일드제일차유한회사와 뉴하이일드제이차유한회사를 설립하고, 각 SPC는 신한카드채권을 각각 200억원씩 기초자산으로 매입하며, 여기에 삼성중공업 CDS 계약 200억원 (뉴하이일드제일차유한회사), 현대중공업 CDS 계약 200억원(뉴하이일드제이차유한회사)을 기초자산으로 편입한다.

즉 이를 기초로 만기 2년26일물 ABCP(자산담보부 기업어음증권)을 212억원씩 총 424억원을 발행한 후, 이를 투자자인 기관 및 법인에 매출하는 구조이다.
또한, 각 SPC는 CDS 계약에 다른 프리미엄을 매 3개월마다 수취하는 반면, CDS 준거기업인 삼성중공업 또는 현대중공업의 신용사건이 발생하면 신한카드채권을 매각해 손실금액을 정산하게 된다.

한편 NH투자증권과 농협중앙회는 자산관리 및 업무수탁 업무를 담당한다.

이번에 발행된 ABCP의 신용평가등급은 모두 A1으로 기업어음증권 등급 중 최상위등급을 받았으며, ABCP의 금리는 7% 수준으로 알려져 최근 시장금리가 많이 낮아진 상황에서 상대적으로 낮은 신용리스크를 추가적으로 부담하면서 고수익을 얻는 구조라 시장의 관심이 뜨거웠던 것으로 알려졌다.

NH투자증권 법인영업본부장 정한기 상무는 "AA등급으로 상품을 설계하여 신용등급이 우수한 반면 금리가 높아 시장에서 전량 매각되었다"고 밝혔다.

더욱이 신용평가회사 관계자에 따르면 두 종목(삼성중공업 및 현대중공업)의 신용리스크를 부담하게 되므로 리스크는 커지지만 모든 신용도를 감안하더라도 기업어음증권의 적기상환능력은 최상일 것으로 판단된다는 설명이다.

한편, NH투자증권은 본 건 외에도 지난해말 약 4천억원 규모의 건설사 유동성 지원 P-CBO 발행에 성공해 기획재정부 장관상을 수상하였을 뿐 아니라, 통안채 재정거래로부터 발생하는 수익을 기초자산으로 하는 1,030억원 규모의 유동화(SPC : 뉴해피니스제일차주식회사)를 성공시켰으며, 지난 1월 농협외화표시채권과 파워스프레드스왑을 기초자산으로 하는 560억원 규모의 유동화(SPC : 뉴해피니스제이차주식회사)를 업계 최초로 성공시켜 구조화 금융시장에 신선한 바람을 불러 일으키고 있다.



김경아 기자 kakim@fntimes.com