제2금융 2005 결산과 2006 전망 (6) 벤처캐피탈

올해 2금융권은 경기침체와 1금융권의 영역확장에 맞서 힘겨운 싸움을 벌였다.

저축은행은 실적증가에도 규제에 묶여 마냥 축배만을 들 수 없는 상황이고, 결국 금융당국의 정책에 맞춰 살길을 찾아야 하는 입장이다. 특히 고유영역을 1금융권에 빼앗기면서 영업확대가 앞으로 최대 쟁점으로 떠오를 전망이다.

부동산에서도 8·31대책으로 혜택을 본 곳과 그렇지 않은 곳이 분명히 갈렸고 벤처투자는 정부의 지원책과 규제완화로 빛을 보기 시작했다. 여전사 또한 그간의 안정적인 순익을 이어가며 순탄한 한 해를 보냈다고 자평하고 있다. 2005년 제2금융을 시리즈로 나눠 점검해 본다. 〈편집자주〉


업계 선진화가 벤처캐피탈업계의 올해 화두로 떠올랐다.

지난해 정부의 벤처캐피탈에 대한 인식변화로 규제를 대폭 완화시켜주면서, 업계는 능력향상으로 제2의 도약기를 맞겠다는 각오다.

벤처캐피탈협회 고정석 회장은 “업계를 바라보는 정부의 시각이 확실히 달라진 이때 건전성과 투명성을 향상시켜 선진화를 이루고 이미지를 향상시켜야 하는 것이 업계의 과제다”라고 말했다.

이에 따라 벤처투자방식도 기존의 회사중심에서 조합중심으로 변하고, 회사마다 차별화 전문화로 시장이 재편될 것이라는 전망이다.


◆ 도약 위한 기틀 마련됐다

정부의 규제완화는 업계에서도 인정할 정도로 과감했다. 벤처활성화를 위해서는 벤처금융의 역할이 반드시 필요하다는 것을 정부가 인식하기 시작했다는 걸 높이 평가할만 하다.

특히 정부가 잇따라 발표한 ‘벤처활성화대책’에는 벤처캐피탈이 빠지지 않았다.

2004년 12월말 벤처활성화 대책을 시작으로 지난해 6월 벤처활성화 추가대책, 12월말 보강책까지 발표될 때마다 업계의 요구가 반영되며 벤처금융으로 인정받는 한해로 만들었다.

이와 함께 지난해 10월말 적용된 창업지원법 및 벤처특별법 시행령에 따라 벤처캐피털은 설립 7년 이내의 벤처기업 지분을 50% 이상 취득할 수 있게 됐다.

벤처캐피탈이 초기단계 벤처기업에 대해 경영참여 목적의 투자를 할 수 있도록 허용해 준 것으로 정부가 원하는 혁신형중소기업육성을 위해 나온 고심의 결과이다.

또 창투사들의 사모투자펀드(PEF)설립도 전체 지분 가운데 50%를 중소기업에 투자하는 조건으로 허용됐다.

특히 해외시장을 벤치마킹해 설립된 모태펀드도 정부의 시장친화적 정책으로 의미가 크다.

1조원규모의 모태펀드를 운용하기 위해 설립된 한국벤처투자는 지난해 1200억원대의 자금을 벤처조합에 분배하며 벤처시장에 자금을 공급했다.

이와 함께 국민연금관리공단과 한국통신사업자연합회(KIF)의 각 6개 펀드(각각 2150억원과 1315억원) 등 총 6200억원에 달한다.

여기에 모태펀드를 바탕으로 확정을 얼마 안 남긴 현재 평가중인 8개 펀드(약 1200억원, 2005년 하반기분)를 포함하면, 지난해만 무려 7400억원 규모의 펀드가 결성되는 것. 이는 △2002년(5222억원) △2003년(4550억원) △2004년(5274억원) 등 최근 3년간 조성된 벤처펀드 규모를 크게 웃도는 것이다.

창투사별 차별화 전문화 나서

모태펀드 성공해야 인식 변해

◆ 코스닥활황 덕에 회수실적 크게 증가

한국벤처캐피털협회에 따르면 지난해 3분기까지 창투사들이 회수한 자금규모는 4천312억원, 업체 수는 635곳에 이르는 것으로 집계됐다. 이는 2003년 같은 기간 대비 85.62%, 46.31%가 각각 늘어난 규모다.

코스닥활황은 벤처캐피탈업계가 흑자로 전환하는 데 큰 기여를 했다.

KTB네트워크는 올 들어 지난해 3분기까지 매출 494억원과 영업이익 153억원을 기록했다.

지난해 814억원에 달했던 영업적자에서 벗어남은 물론 전체 매출액 408억원을 뛰어넘었다.

한국기술투자도 3분기까지 173억원의 매출과 47억원의 영업이익을 올렸다. 마찬가지로 지난해 매출규모를 넘어섰고, 382억원의 영업적자를 반전시켰다.

뿐만 아니라 한국투자파트너스(옛 동원창투), 우리기술투자 등도 전년 대비 큰 폭의 매출 증가는 물론 영업적자 탈피에 성공했고 한미창투는 3분기까지 24억원의 영업이익을 달성하며 3년 연속 흑자달성을 눈앞에 두고 있다.

모두 코스닥시장의 활황으로 벤처캐피탈이 잇따라 기업공개에 성공하며 실적이 향상된 것이다.

지난해 상반기에 코스닥에 상장된 18개 벤처기업 중 17개업체가 벤처캐피탈의 투자를 받은 곳이다.

KTB네트워크의 경우 올 들어 국내 증시 및 해외 나스닥, 홍콩증시 등에 IPO 및 우회상장을 통해 23개사를 상장시켰다.

한국기술투자, 스틱IT투자, 한국투자파트너스, LG벤처투자 등이 각각 10곳 안팎에 이르는 투자사를 증시에 상장시켰다.

에이블씨앤씨, 이노와이어리스, SNU프리시젼 등에 투자를 진행한 KTB네트워크, 한국투자파트너스, MVP창투 등 벤처캐피탈들은 대박을 터트리며 업계의 주목을 받았다.



◆ 신뢰확보 과제로 남아

신뢰확보는 지난해를 돌아볼 때 가장 아쉬운 점이자 앞으로 업계가 반드시 풀어야 하는 과제이다. 시장은 아직 벤처캐피탈에 대한 의혹의 시선을 버리지 않고 있다.

모처럼만의 호기를 신뢰상실로 날려버릴 수 있고 결국 업계 선진화도 신뢰향상을 통해 이뤄갈 수 있다.

신임 협회장이 들어서자 업계는 벤처캐피탈협회를 중심으로 업체간 불공정거래를 스스로 차단하기 위해 자율조정위원회를 설립했다. 하지만 그 결과물로 손꼽힐만한 성과는 거의 없는 편이다. 초대위원장인 프리미어벤처파트너스 정성인 대표가 LLC형 조합결성을 위해 자리를 내놓으며 위원회가 제대로 운용되지 않은 탓이다.

중기청이 만든 창투사 공시시스템도 유명무실하다. 업계의 투명성 제고에 기여하고 전세계 어느 곳에도 없다며 자랑했던 것이 공시시스템이었다.

현재 이곳에 회사 소식을 알린 창투사는 14곳, 공시 건수도 30여개에 불과하다. 문제는 내용의 질. 대부분 코스닥상장업체들이 금융감독원 공시시스템에 올린 내용을 그대로 복사한 것이 대부분이다.



◆ 모태펀드 성공여부 주목

업계가 가장 먼저 주목하고 있는 것은 모태펀드의 성공여부다. 1조원규모를 목표로 하고 있는 만큼 그 규모도 규모지만 잘만되면 파급효과가 크기 때문이다.

일단 과거 99년 2000년 벤처투자실패로 등을 돌린 기관투자자들을 끌어들일 수 있다.

특히 대체투자처 발굴에 고심하고 있는 57개 연기금에게 벤처투자의 매력을 알릴 수 있고 이에 따라 여타 금융기관들도 관심을 가질 수 있게 할 수 있다.

특히 미국의 경우 연기금 기업 재단 등에서 매년 일정부분을 벤처에 투자하면서 10년씩 조합운용이 이뤄져 장기투자가 가능하다.

투자회수방법의 다양화도 풀어야 할 과제다.

벤처캐피탈들의 투자회수방법의 90%가 기업공개(IPO)에 몰려있다. 미국의 경우 20%만 IPO이고 80%는 인수합병(M&A)인 점을 감안하면 지나치게 편중돼 있는 것이다.

벤처캐피탈협회 고정석 회장은 “벤처금융이 덜 성숙했다는 증거로 인수합병을 활성화시켜 회수 다변화가 필요하고 이와 함께 코스닥시장 건전화 노력도 동반돼야 한다”고 말했다.

또 투자방식의 변화와 차별화도 업계가 직면하게 될 과제들이다.

모태펀드 1차 대상 선정시 40여개 업체만 신청했다. 102개 벤처캐피탈 가운데 절반에도 못미치는 수로 실제로 활동하는 업체가 얼마되지 않는다는 증거다.

이에 따라 업계는 나름대로의 강점을 살려 차별화되고 전문화시킬 것이라는 전망이 확산되고 있다. 살아남기 위한 전략 차별화가 필요하다는 얘기. 업계가 지난해 터닝포인트를 거친 만큼 올해부터는 본격화될 것으로 예상된다.

                        <창투사 투자실적(9월말 현재)>
                                                            (단위 : 억원, 개)
(자료 : 한국벤처캐피털협회)



                  <연도별 벤처캐피털 신규투자실적>
                                                      (단위 : 억원, 개)
(자료 : 중소기업청)



                  창투사 등록 현황(신기술금융사업자 제외)
                                                (자료 : 중소기업청)



한기진 기자 hkj77@fntimes.com