무신사, 매출·이익 ‘사상 최대’ 달성···영업익 전년比 37%↑

[한국금융신문 박슬기 기자] 무신사가 지난해 매출과 영업이익 모두 두자릿수 늘며 사상 최대 실적을 기록했다. 이런 호실적의 배경에는 온·오프라인 채널의 공격적 확대와 자체브랜드인 ‘무신사 스탠다드’의 성장이 뒷받침 됐다.

무신사는 31일 사업보고서를 통해 2025년 연간, 4분기 상세 실적을 공개했다. 지난해 연결기준 매출액은 1조4679억 원으로 전년보다 18.1% 증가했다. 2022년(7084억 원)과 비교하면 3년만에 2배 이상 외형이 커졌다. 지난 2022년부터 2025년까지 연평균 매출 성장률(CAGR)은 27.5%에 달한다.

연결기준 연간 영업이익은 1405억 원으로 전년보다 36.7% 증가했다. 매출 성장률보다 영업이익 증가율이 2배를 상회했다. 무신사는 이와 관련해 “플랫폼 비즈니스 특성상 일정 수준의 고정비를 갖추고 난 이후부터는 추가 비용 지출 없이 높은 이익을 창출할 수 있는 이른바 ‘고정비 레버리지(operating leverage)’ 효과가 나타나는데, 현재 무신사는 영업이익 증가율이 매출 성장률보다 2배 이상 높아서 본격적인 이익 창출 국면에 접어들었다”고 설명했다.
기업의 현금 창출 능력을 보여주는 지표인 EBITDA(감가상각비차감전 영업이익)는 2025년 연결 기준 2480억 원으로 전년 대비 27.1% 증가했다.

4분기 기준 매출액은 4949억 원으로 전년 같은 기간보다 17% 증가했고, 영업이익은 58.9% 늘어난 699억 원으로 집계됐다.

종속회사를 제외한 무신사 본체만의 실적인 별도 기준은 2025년 연 매출은 1조3529억 원으로 전년 보다 22.9% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 29.7% 증가한 1458억 원으로 집계됐다. 지난해 4분기 별도 기준 매출과 영업이익은 각각 전년 같은기간보다 23%, 59.5% 증가한 4705억 원, 714억 원을 기록했다.

다만 무신사는 지난해부터 상환전환우선주(RCPS)를 부채로 인식하는 회계정책 변화로 인해 2025년 연간으로 연결재무제표 기준 당기순이익이 77억 원으로 전년 대비 약 41.2% 감소했고, 별도재무제표 기준으로 -291억 원의 당기순손실을 기록했다. 이는 회계 장부상 RCPS를 부채로 인식함에 따라 발생하는 이자비용을 반영한 데 따른 영향이며, 실제 현금이 유출된 것은 아니다.

2025년 기준 무신사의 매출을 유형별로 분류해보면 수수료 매출 비중이 38.76%로 가장 많은 것으로 나타났다. 제품 매출은 30.78%, 상품 매출은 27.3%로 뒤를 이었다. 무신사가 해외 13개 지역에서 운영하고 있는 ‘무신사 글로벌 스토어’의 거래액 증가에 힘입어 수출 실적은 489억 원으로 전년 보다 10배 이상 증가했다.
무신사는 지난해 자체 브랜드인 ‘무신사 스탠다드’를 포함해 패션 편집매장 ‘무신사 스토어’ 등을 국내 여러 지역으로 확대하며 오프라인 유통 경쟁력을 강화했다. 2025년 한해 동안에 무신사에서 운영하는 오프라인 매장을 다녀간 방문객 수는 3200만 명 이상이다. 올해 들어서도 스니커즈 전문 편집숍 무신사 킥스 홍대·성수, 합리적 가격의 오프라인 유통 채널인 ‘무신사 아울렛 롯데몰 은평점’ 등을 차례대로 선보이며 차별화된 큐레이션 전략에 힘을 쏟고 있다.

글로벌 시장에서는 일본 현지에서 주목받고 있는 ‘K-패션’ 업체와 협업해 오는 4월 팝업 스토어를 진행하는 한편 조조타운 입점 연동을 확대, 라이징 브랜드들의 해외 진출을 돕는 파트너 역할도 강화한다. 중국에서는 지난해말 상하이에 첫 오픈한 자체 브랜드 및 편집숍 운영이 안정화 단계에 접어들면서 올해부터 본격적으로 추가 점포 확대에 나설 방침이다.

조남성 무신사 대표는 “오프라인과 글로벌 시장으로 빠르게 확장하는 과정에서 대규모 투자를 진행했으나 수익성에 흔들림이 없고 이익을 재투자하는 선순환이 이뤄지기 시작했다”라며 “신규 오픈 예정인 오프라인 매장에서의 매출이 연간 실적에 적극적으로 반영될 경우 규모의 경제를 통한 외형 확장과 기업 가치 제고에 더욱 탄력이 붙을 것으로 기대된다”고 말했다.

박슬기 한국금융신문 기자 seulgi@fntimes.com