삼성전자, 지금이 매수 찬스-동양종금증권

동양종금증권은 28일 외국인 매매동향과 DDR가격 하락 효과를 감안할 경우 현재 삼성전자에 대한 변동성은 낮은 수준이라며 지금이 저가 매수의 기회라고 판단했다.



민후식 동양종금증권 연구원은 "삼성전자 주가 하락폭 6.3%에 대한 원화 환율 5.7% 절상을 감안할 경우 최근 3개월동안 삼성전자를 보유하고 있는 외국인들은 1%대 이내의 손실을 봤을 것으로 추정된다"면서 "아울러 환율과 삼성전자 주가의 변동성도 1년간 평균치와 비교할 경우 안정된 수준"이라고 평가했다.


DDR매출비중 및 영업이익 기여도가 갈수록 축소되고 있다는 점도 DDR가격 하락에 따른 부담을 줄여주는 요인이라는 설명이다. 민 연구원은 "지난 2000년 19%이던 D램 사업부문 매출 비중이 지난해 14%로 줄어들었으며 DDR의 경우 8%로 축소됐다"면서 "DDR제품의 영업이익 기여도 역시 지난해 11%수준까지 하락했다"고 밝혔다.



이어 "이 경우 DDR가격이 50% 하락하면 영업이익은 6%의 타격을 입게 된다"면서 "그러나 DDR생산단가 인하 및 DDR영업이익 기여도·매출 비중 감소추세를 감안하면 DDR가격 하락에 따른 삼성전자 이익 축소 효과는 6%보다는 낮을 것"이라고 강조했다.


민 연구원은 한편 삼성전자의 1분기 매출액과 영업이익을 10.89조원, 1.89조원으로 추정했다. DDR가격이 약세를 지속하고 있지만 예상치를 하회하고 있지는 않은 수준이라는 설명이다. 아울러 "매수"의견과 목표주가 46만원을 유지한다고 밝혔다.



강종철 기자 kjc01@epaygen.com