[코멘트] SK바이오사이언스의 백신 CMO 수익 반영효과 - 메리츠證

[한국금융신문 장태민 기자] ■ 1Q21 Review: 백신 CMO 수익 반영 효과

-1Q21 매출액 1,127억원(+397%, 이하 YoY), 영업이익 537억원(+48%), 당기순이익 419억원(흑자전환) 기록

-COVID-19 백신 CMO 수익이 반영되기 시작하여(969억원) 시장 기대치를 넘어선 실적 보여줌. 1Q21 영업이익률은 48%로 백신 CMO 사업의 높은 수익성을 입증

-6~7월부터 노바백스 백신 CDMO(2년간 4천만Dose) 수익 반영시 큰 폭의 실적 성장 기대됨. 노바백스 허가 및 원자재 수급 이슈 해결 여부가 관건

■ 주요 업데이트

1) '21E 매출 가이던스 100배치 내외(평균 배치단가 300만달러)로 기존 50~100배치(평균 배치단가 동일) 대비 상향 조정
2) 가이던스 상향은 CEPI reservation suite 추가 CDMO 계약을 가정한 것
3) 아스트라제네카 백신 올해 계약 물량 생산 완료, '21E~'22E 물량 논의 중
4) 노바백스 백신 원자재 수급 해결 이후 올해 6~7월 매출 반영 가능
5) 자체 개발 COVID-19 백신 하반기 글로벌 임상 3상 진입 예정
(김지하 메리츠증권 연구원)