투자 불안 시대, 월급처럼 받는 분배금…커버드콜 ETF가 대안 될까

[한국금융신문 김희일 기자] 고금리와 글로벌 경기 둔화 우려, 지정학적 리스크 등으로 금융시장의 변동성이 커지면서 안정적 현금흐름을 확보할 수 있는 투자 상품에 대한 관심이 높아지고 있다. 특히 매달 분배금을 받을 수 있는 커버드콜(Covered Call) ETF가 새로운 투자 대안으로 주목받고 있다.

커버드콜 ETF는 주식이나 지수에 투자하는 동시에 해당 자산을 기초로 한 콜옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 확보하는 구조다. 투자자는 주가 상승에 따른 수익과 함께 옵션 프리미엄을 기반으로 한 분배금을 받을 수 있어 정기적인 현금흐름 창출이 가능하다.

최근에는 인공지능(AI) 산업 성장과 반도체 업황 회복 기대감이 높아지면서 성장성과 인컴(배당·분배금)을 동시에 추구하는 반도체 커버드콜 ETF에도 자금이 몰리고 있다.
11일 미래에셋자산운용은 'TIGER 반도체TOP10커버드콜액티브 ETF'의 6월 분배금으로 주당 215원을 지급한다고 밝혔다. 이는 10일 종가 기준 약 1.5% 수준의 월 분배금에 해당한다.

이 상품은 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 대표 반도체 기업에 투자하면서 옵션 매도를 통해 발생하는 프리미엄을 분배 재원으로 활용한다. 특히 일반적인 패시브 커버드콜 ETF와 달리 시장 상황에 따라 옵션 매도 비중을 조절하는 액티브 전략을 적용한 것이 특징이다.

일반적인 커버드콜 ETF는 옵션을 지속적으로 매도하기 때문에 시장이 급등할 경우 상승 수익이 제한될 수 있다.

반면 액티브 커버드콜 전략은 상승장이 예상될 때 옵션 매도 비중을 줄여 기초자산 상승에 보다 적극적으로 참여할 수 있도록 설계됐다.

투자자 입장에서는 안정적인 분배금 확보와 함께 성장 산업 투자 기회를 동시에 누릴 수 있다는 장점이 있다. 은퇴자나 현금흐름을 중시하는 투자자, 변동성 장세에서 배당형 상품을 선호하는 투자자들에게 적합한 투자 수단으로 평가된다.
다만 커버드콜 ETF가 만능 투자 수단은 아니다.

옵션 매도 전략 특성상 강한 상승장에서는 일반 주식형 ETF보다 수익률이 낮을 수 있으며, 시장이 급락할 경우에는 분배금이 일부 손실을 완전히 방어하지 못할 수 있다. 따라서 높은 분배율만 보고 투자하기보다 기초자산의 성장성과 운용 전략을 함께 살펴볼 필요가 있다.

금융투자업계는 AI 인프라 투자 확대와 메모리 반도체 업황 개선이 이어질 경우 반도체 관련 ETF에 대한 투자 수요가 지속될 것으로 보고 있다. 특히 성장성과 안정적인 현금흐름을 동시에 추구할 수 있는 커버드콜 ETF가 변동성 시대의 새로운 투자 대안으로 자리 잡을 수 있을지 주목된다.

업계 관계자는 "과거에는 시세차익 중심의 투자 문화가 강했다면 최근에는 월 배당과 분배금 등 정기적인 현금 흐름에 대한 관심이 커지고 있다"며 "커버드콜 ETF는 안정성과 수익성을 절충한 상품으로 투자자들의 선택지가 더욱 다양해질 것"이라고 말했다.

김희일 한국금융신문 기자 heuyil@fntimes.com