은행업종 지수 급등 사상누각

은행업종지수가 2011년 8월 5일 이후 가장 높은 294.07까지 치솟으면서 어디까지 치솟고 얼마나 오래 갈 것인지 관심이 쏠리고 있다.

지난 5월 초만 해도 은행업 지수는 240선에도 못미치다가 5월 8일 이후 240선을 넘어선 뒤 260선을 넘었다가도 되 굴러 내리는 쳇바퀴 신세였다. 상황이 바뀐 것은 지난 주. 최경환 부총리가 이끄는 경제부처들의 경제정책방향이 예상했던 이상의 선명성을 인정받은 것으로 풀이된다. 종합주가지수는 최 부총리 취임 이후 들썩이기 시작해 정책 발표 전 후 상향신호를 보내더니 이번 주 폭발적으로 치솟았다.

그에 비하면 은행주는 오히려 강도가 약한 축에 속한다.
◇ 증권주와 함께 경기부양 정책 수혜?

부동산대출 규제 완화와 내부유보금 과세 등 최 부총리 표 경기부양책 윤곽이 제시됐을 때부터 자본시장 전문가들은 건설주, 내수주, 배당주가 수혜주가 될 것이라는 분석을 내놓기 시작했다. 이들 업종이 가장 직접적 수혜를 입으리라고 예상하는 일은 그리 어렵지 않다.

대출 규제 완화로 인한 심리개선 만으로도 부동산 경기와 건설 부동산업종은 볕이 들었다는 시각이 지배적이다.

고령층 저축에 대한 이자소득 비과세 한도를 확대하는 등 세제 측면에서 소득보전 또는 세부담 감면책을 보강하면서 민간소비 진작 효과를 높이려고 고민한 흔적이 역력했던 것도 긍정적 반응을 끌어낸 것으로 풀이된다.

거기다 비정규직 문제 완화와 노동자 임금수준 격상은 기업 경영계와 여당의 저지움직임이 본격화할 경우 쉽지 않더라도 배당을 늘리도록 유도하는 것은 즉효가 날 가능성이 높아 보이는 것 등이 직접수혜 업종 전망을 두텁게 형성한다. 그런데 부동산 대출 규제 완화, 내수활성화 등에 따른 간접 수혜 업종으로 은행업이 꼽히는 상황에 대해 은행권 일각에선 고개를 갸우뚱 거리고 있다.
◇ 주담대 금리 낮고 기준금리 인하 신호 보면

은행업 생리를 간과할 경우 가장 범하기 쉬운 예측상 오류는 주택담보대출이 늘어날 것이니까 은행실적에 도움이 될 것이라고 내다보는 것이다.

첫째, 은행에 적용되던 담보인정비율(LTV)과 총상환부채비율(DTI)이 완화됐기 때문에 기존 기준을 초과해 일부 상환해야 하는 부담을 안고 있던 차입자가 시름을 더는 효과는 은행 영업에 별 도움이 되지 않는다는 저적이다. 비은행 고금리 대출 갈아타기를 꾀하는 시도야 있겠지만 이 역시 대출 큰 폭 증가와는 관련이 없다고 보는 시각이 우세하다.

둘째, 한 대형은행 관계자는 “주택담보대출 금리가 얼마나 낮아져 있는지 확인하고 대출증가 수혜 운운하는지 궁금하다”고 말했다. 이 관계자는 나아가 “8월 금융통화위원회가 기준금리를 추가 인하할 가능성을 이야기하는데 그렇게 되면 이자이익은 더욱 줄어들 것”이라고 말했다.
실제 한국은행이 30일 발표한 6월 은행 가중평균금리 동향을 보면 잔액기준 예대금리차와 신규취급기준 예대금리차가 아직 많이 벌어져 있어 신규취급기준 금리 수준으로 옮겨가게 된다면 잔액기준, 즉 전체 대출로 벌어들일 이자이익 수준은 앞으로 더 줄어들 공산이 커 보인다.

◇ 내수 살아나 가계일반·개인사업 대출 살까?

중소기업 경기 회복은 일단 논외로 치더라도 가계 일반대출과 개인사업자 대출이 늘어나야 은행 영업이익이 늘어나고 부실에 따른 손실이 줄어들 것이라는 지적이 일반적이다. 가계 소득을 증진하기 위한 최 부총리 경제팀의 확실한 처방은 제시되지 않았다는 지적이 만만치 않다.

세제혜택을 받자고 통상임금 범위 확대 판결로 뒤숭숭한 기업경영인들이 임금을 올려주겠다고 나설 가능성이 낮다는 지적은 다수의 미디어에서 지적하고 있다.

가처분소득이 실제로 누적해서 쌓이고 나면 민간소비가 늘어날 수 있지만 소득 증대 효과가 언제 현실화 될지는 미지수인 실정이다. 지출을 늘려도 좋다고 확신하는 심리라도 확산돼야 가계 일반대출과 개인사업자 창업과 같은 선순환 징후들이 나타나겠지만 지금 단계에서 장담하기란 쉽지 않다는 게 거시경제 전망가들의 대체적인 반응이다.

이익이 늘어나리라는 믿을 만한 근거도, 부실이 눈에 띄게 줄 수 있으리라는 기대심리도 무엇 하나 확실치 않은 상태에서 정책 수혜주로 은행을 꼽는 시각이 적중할지 아닐지 주목하게 만드는 시점이다.



정희윤 기자 simmoo@fntimes.com